บล.บัวหลวง:
Carabao Group (CBG TB/CBG.BK)
CBG – กำไรสูงกว่าเราและตลาดคาด
กำไรไตรมาส 2/66 สูงกว่าที่เราและตลาดคาด
CBG รายงานกำไรสุทธิ 482 ล้านบาทในไตรมาส 2/66 ลดลง 35% YoY แต่เพิ่มขึ้น 83% QoQ ผลประกอบการสูงกว่าที่เราคาด 17% และตลาดคาด 9% โดยหลักมาจากต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่ำกว่าคาด
ประเด็นสําคัญจากผลประกอบการ
รายได้ในไตรมาส 2/66 ลดลง 10% YoY เป็นผลมาจากยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศและส่งออก และธุรกิจ OEM ที่ลดลง อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 26.8% ในไตรมาส 2/66 ลดลงจาก 28.9% ในไตรมาส 2/65 เนื่องจากต้นทุนการผลิตเครื่องดื่มชูกำลังและบรรจุภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น และสัดส่วนที่มากขึ้นของรายได้จากธุรกิจจัดจำหน่ายที่สูงขึ้น (เนื่องจากธุรกิจจัดจำหน่ายเป็นธุรกิจที่มีอัตรากำไรน้อยกว่าธุรกิจขายเครื่องดื่มชูกำลัง)
ถ้ามองในแง่ของ QoQ รายได้ในไตรมาส 2/66 เพิ่มขึ้น 14% มาจากยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศและส่งออกที่เพิ่มขึ้น QoQ CBG รายงานรายได้จากธุรกิจจัดจำหน่ายลดลง 1% QoQ สำหรับอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น QoQ เนื่องจากการเติบโตของยอดขายส่งผลให้กำไรเพิ่มขึ้น QoQ
แนวโน้ม
ในไตรมาส 3/66 เราคาดกำไรของ CBG จะเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ เนื่องจากต้นทุนการดำเนินงานที่ลดลง
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
เนื่องจากผลประกอบการไตรมาส 2/66 ของ CBG ดีกว่าที่เราคาด เราจึงเห็นอัพไซด์ต่อประมาณการในปี 2566 ของเรา
คําแนะนํา
อาจมีการปรับเพิ่มประมาณการตลาดจากแนวโน้มกำไรของ CBG ที่มากกว่าคาด เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ
