บล.บัวหลวง:
BAM – ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
What’s new?
เราได้เข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์ของ BAM เรามีมุมมองเป็นกลาง
Highlights:
- ภาพรวมกำไร 2Q23 ที่ต่ำกว่าคาดเกิดจากลูกค้ารายกลาง-รายใหญ่ 3 ราย เลื่อนการปิดการขายสินทรัพย์ออกไป โดย BAM คาดว่าจะปิดการขายได้ใน 3Q23
- แนวโน้มการจัดเก็บเงินสดจะเติบโตใน 2H23 จากการเข้าช่วง high season ของธุรกิจ และการขายสินทรัพย์ขนาดกลาง-ใหญ่ 3 ราย (ที่เลื่อนจาก 2Q23) ใน 2H23 อย่างไรก็ตาม เราประเมินว่าการจัดเก็บเงินสดจากลูกหนี้รายย่อยของ BAM ยังฟื้นตัวล่าช้า
- BAM ยังคงเป้าหมายการซื้อหนี้ 9 พันล้านบาทในปี 2023 โดยใน 1H23 ซื้อไปแล้ว 7.4 พันล้านบาท และยังมีแผนซื้อหนี้เพิ่มเติมใน 2H23 ทำให้การซื้อหนี้ปี 2023 อาจสูงกว่าเป้าหมายบ้าง
- BAM อยู่ระหว่างเจรจาจัดตั้ง JV AMC กับธนาคารพาณิชย์ 1 แห่ง โดยคาดว่าจะเห็นความชัดเจนขึ้นใน 2H23 โดยหากจัดตั้ง JV AMC ได้ เรามองเป็นบวกในระยะยาว จากการมี หนี้เสียมาให้บริหารเพิ่มขึ้น แต่ในระยะสั้น เรามองยังไม่ได้ผลบวกมากนัก เพราะการบริหารหนี้ที่มีหลักประกันต้องใช้เวลาในการเจรจาและกระบวนการด้านกฎหมาย
- เราคาดแนวโน้มกำไรสุทธิ 3Q23 จะทรงตัว YoY (แต่เพิ่มขึ้น QoQ จากแนวโน้มการปิดการขายสินทรัพย์รายกลางและใหญ่ได้มากขึ้น)
View From Fundamental:
เรามีมุมมองเป็นกลาง แม้แนวโน้มกำไรจะฟื้นตัวใน 2H23 จาก 1H23 แต่เรามองว่า Valuation ตึงตัวแล้ว
- Advertisement -
