บล.บัวหลวง:
HUMAN – กำไรแข็งแกร่งตามคาด
What’s new?
HUMAN รายงานกำไรสุทธิ 2Q23 ที่ 71 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 92% YoY และ 14% QoQ กำไรที่ออกมาเติบโตแข็งแกร่งตามคาด โดยในไตรมาสนี้มีการบันทึกค่าตัดจำหน่ายความสัมพันธ์กับลูกค้าจากการปรับมูลค่ายุติธรรมจากการจัดทำ Purchase Price Allocation จากการได้มากลุ่มบริษัท DataOn 4.4 ล้านบาท สำหรับ 1H23 หากตัด DataOn กำไรของ HUMAN จะเติบโต 52% บริษัทมีการประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลที่ 0.08 บาท/หุ้น XD 28 ส.ค. และจ่าย 8 ก.ย. คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 0.8%
Highlights:
รายได้ปรับตัวเพิ่มขึ้น 33% YoY และ 2% QoQ แบ่งตามประเภทรายได้ รายได้จาก HCM ปรับตัวเพิ่มขึ้น 48% YoY และ 2% QoQ โดยรายได้ประจำเพิ่มขึ้น 45% YoY และ 1% QoQ ในด้านของรายได้ไม่ประจำซึ่งส่วนใหญ่มาจากโมเดล SaaS ปรับตัวเพิ่มขึ้น 42% YoY และ 2% QoQ โดยหลักมาจากการควบรวม DataOn เข้ามา ในขณะที่รายได้ ERP ลดลง 21% YoY (งานบางส่วนเลื่อนรับรู้รายได้ไป 3Q23) แต่เพิ่มขึ้น 8% QoQ โดยรายได้ประจำเพิ่มขึ้น 5% YoY และ 5% QoQ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 51.8% เพิ่มขึ้นจาก 47.1% ใน 2Q22 และ 50% ใน 1Q23
Outlook:
เราประเมินว่ากำไรใน 3Q23 ของ HUMAN เติบโตทั้ง YoY และ QoQ หลังจากมีการรวม DataOn เข้ามารวมถึงการฟื้นตัวของธุรกิจ HRM หลังจากสถานการณ์ COVID ที่คลี่คลายทำให้ส่วนลดที่ให้กับลูกค้ากลับมาสู่ระดับปกติ อีกทั้งยังมีลูกค้าใหม่ที่เริ่ม Go live นอกจากนั้นใน 3Q23 ยังมีการรับรู้รายได้จาก ERP ที่เลื่อนมาจาก 2Q23
View from Fundamental:
เราเชื่อว่าแนวโน้มกำไรของบริษัทได้เข้าสู่โหมดเติบโตอีกครั้งอย่างเต็มตัวหนุนโดยอุปสงค์ที่แข็งแกร่งของ ERP และการฟื้นตัวของ HCM รวมถึง Synergies ที่จะเกิดขึ้นหลังการควบรวม DataOn
