บล.บัวหลวง:
NEX Point (NEX TB/NEX.BK)
NEX – ดีกว่าคาด!
กําไรดีกว่าที่เราคาด 28%
NEX รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/66 ที่ 353 ล้านบาท พลิกกลับจากขาดทุน 59 ล้านบาทในไตรมาส 2/65 และเพิ่มขึ้น 132% QoQ ผลประกอบการดีกว่าที่เราคาด 28% เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นมากกว่าคาด
ประเด็นสําคัญจากผลประกอบการ
การเติบโตของกำไร YoY หนุนโดยรายได้ที่ 2,754 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,210% YoY แต่ลดลง 14% QoQ (ต่ำกว่าที่เราคาด 9% เนื่องจากการส่งมอบที่ลดลง QoQ) NEX รายงานยอดขายรถ EV ที่ 487 คันในไตรมาส 2/66 ลดลง 17% จาก 563 คันในไตรมาส 1/66 อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 13.8% (มากกว่าที่เราคาดที่ 9.7%) ลดลงจาก 18.2% ในไตรมาส 2/65 แต่เพิ่มขึ้นจาก 3.7% ในไตรมาส 1/66 (เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจรถบัสไฟฟ้าอยู่ที่ 13.4% เพิ่มขึ้นจาก 3.3% ในไตรมาส 1/66 และอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจระบบคอมพิวเตอร์และซอฟต์แวร์อยู่ที่ 25.1%) สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการบริหารต่อยอดขายเพิ่มขึ้นจาก 3.1% ในไตรมาส 1/66 มาอยู่ที่ 4.2% เนื่องจากค่าจ้างพนักงานและค่าตอบแทนกรรมการและผู้บริหารเพิ่มขึ้น 4.26 ล้านบาท หนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้น 19.92 ล้านบาท และต้นทุนจากการชำระค่าสินค้าที่เสียหายโดยบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น 14.53 ล้านบาท
แนวโน้ม
เราคาดกำไรหลักไตรมาส 3/66 จะเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ เนื่องจากธุรกิจ EV เปิดให้บริการเต็มรูปแบบแล้ว และรถบัส EV อีก 1,653 คัน มีกำหนดส่งมอบให้กับ Thai Smile Bus Co Ltd ในช่วงที่เหลือของปีนี้
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
เราคาดกำไรหลักปี 2566 ที่ 1,056 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2/66 ดีกว่าที่เราคาด ถ้าหากอัตรากำไรขั้นต้นยังคงไว้ได้ อาจมีอัพไซด์ถึง 50% ต่อประมาณการของเรา เราจะรอการชี้แจงเพิ่มเติมจาก บริษัทก่อนที่จะปรับประมาณการของเรา
คําแนะนํา
เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ คำสั่งซื้อของ Thai Smile Bus เพียงอย่างเดียวก็เพียงพอที่จะบรรลุประมาณการรายได้ของเราในปี 2566 และยังมีอัพไซด์จากคำสั่งซื้อจากลูกค้าในอินโดนีเซีย (470 คัน) และเวียดนาม (300 คัน)
