บล.บัวหลวง:
FORTH – กำไร 2Q23 น้อยกว่าคาด
What’s new?
FORTH รายงานกำไรสุทธิ 2Q23 ที่ 204 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 38% YoY แต่ลดลง 9% QoQ น้อยกว่าที่เราคาด 13% จากรายได้อื่นที่น้อยกว่าคาดและ ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยที่มากขึ้น (minority interest) กำไรหลักโตขึ้น 6% YoY แต่ลง 13% QoQ บริษัทประกาศจ่าย เงินปันผล สำหรับครึ่งแรกของปี 2566 ที่ 0.25 บาทต่อหุ้น ซึ่งคิดเป็นอัตราตอบแทนจากเงินปันผลที 0.8% (จะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 29 ส.ค และจ่ายปันผลในวันที่ 8ก.ย.)
Highlights:
ยอดขายใน 2Q23 อยู่ที่ 2,702 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24% YoY และ 7% QoQ (ซึ่งตามที่เราคาด) รายได้จากงานโครงการ (Enterprise Solutions) ที่มากกว่าคาด 52% (รายได้งานโครงการเพิ่มขึ้น 79% YoY และ 83% QoQ) โดยรายได้เพิ่มขึ้นจากงานขายพร้อมติดตั้งอุปกรณ์ IP Core router กับ DWDM รวมไปถึงรายได้จากการเช่าอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ติดตามตัวที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่รายได้ธุรกิจ EMS ต่ำกว่าที่เราคาด 15% (เพิ่มขึ้น 16% YoY แต่ลง 10% QoQ) และธุรกิจ Smart Services (บุญเติมกับเต่าบิน) ที่โต 9% YoY และทรงตัว QoQ ซึ่งหมายความว่าการเติบโตของเต่าบินนั้นมากกว่าการลดลงของบุญเติม ในขณะที่ GM อยู่ที่ 23.7% ลดลงจาก 24.6% ใน 2Q22 แต่เพิ่มขึ้นจาก 23.2% ใน 1Q23
Outlook:
เรามองกำไรใน 3Q23 จะโตขึ้นได้ YoY และ QoQ หนุนจากกำลังการผลิตของธุรกิจ EMS ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจากการสร้างโรงงานใหม่เพื่อตู้เต่าบิน และ enterprise solution ตามผลฤดูกาลไฮซีซั่นรวมไปถึงตู้เต่าบินที่เพิ่มขึ้น
View from Fundamental:
เรายังคงแนะนำ ซื้อ จากการขยายธุรกิจตู้เต่าบิน โดยโรงงานเต่าบินสร้างเสร็จในเดือนพฤษภาคม รองรับการขยายไปต่างประเทศ
