บล.บัวหลวง:
MINT – ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
What’s new?
เราเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์ ผู้บริหารมองแนวโน้มผลการดำเนินงานที่ดี เดือน ก.ค. 2023 สำหรับประเทศไทย อย่างไรก็ดี 3Q23 ปกติเป็น lower season ของกลุ่มโรงแรม NH ซึ่งผู้บริหารยังไม่มีความกังวลเพราะผลการดำเนินงานเป็นไปตามแผนงานของบริษัท สำหรับธุรกิจ QSR ยังคาดการเติบโตใน 3Q23 จากยอดขายอัตราการทำกำไร นอกจากนี้ ต้นทุนพลังงานและต้นทุนอาหารมีแนวโน้มลดลง ผู้บริหารคาดการณ์การจัดการต้นทุนที่ดีจะทำให้อัตราการทำกำไรดีขึ้นได้ใน 2H23
Highlights:
- อัพเดทข้อมูลสำหรับเดือนก.ค. 2023 ภาพรวมโรงแรมมี Occupancy 70% vs. 70% in 2Q23, RevPar สูงกว่า Pre-COVID ถึง 30% และยังคงเทียบเคียงกับ 2Q23 หนุนโดยประเทศไทย
- ธุรกิจ QSR ในทุก hubs (ไทย จีนและออสเตรเลีย) เดือนก.ค. 2023 ยอดขาย SSSG ยังเติบโต โดยผู้บริหารมองว่าอัตรากำไรขั้นต้น 3Q23 สามารถประคองได้จาก 2Q23 จากกลยุทธ์ผลักดันยอดขายและการบริหารจัดการต้นทุน
- ความกังวลด้านต้นทุนค่าไฟในยุโรป ผู้บริหารคาดว่าจะเริ่มลดลง ตั้งแต่ปลาย 2Q23 เป็นต้นไป
- ต้นทุนทางการเงินปี 2023 มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจากปี 2022 โดยผู้บริหารจะทำการชำระคืนหนี้ครบก่อนกำหนดอายุที่เป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัวในครึ่งหลังของปี เพื่อลดผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น โดย cost of debt 2Q23 = 4.8% vs. 4.4% ใน 1Q23 และ 3.1% ใน 2Q22
View From Fundamental:
ข้อมูลจากผู้บริหารได้ยืนยันมุมมองบวกของเราสำหรับการแนะนำ ซื้อ หุ้น MINT แม้ว่า 3Q23 จะเป็น low season ของกำไรเทียบกับ 2Q23 แต่ยังสามารถเติบโต YoY ได้อยู่ โดยเราได้ทำปรับกำไรและราคาเป้าหมายของ MINT เพื่อสะท้อนถึงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งใน 2Q23 และ 2H23 ไปแล้ว คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 42 บาท
