บล.กรุงศรีฯ:
MK RESTAURANT GROUP (M TB/ M.BK)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | อาหารและเครื่องดื่ม |
| หุ้น | M |
| มูลค่าพื้นฐาน | 0.00 |
| คำแนะนำ |
- What’s new?
ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์อยู่ในเชิงบวก
เราได้เข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวันที่ 29 สิงหาคม ซึ่งเรามองว่าข้อมูลที่ได้อยู่ในเชิงบวก จากสองประเด็นด้วยกัน 1) อัตรากำไรขั้นต้นอาจจะดีขึ้น qoq ใน 3Q23 จากราคาเนื้อหมูที่ลดลง 15-20% qoq (เนื้อหมูคิดเป็น 20% ของ COGS และ 2) ความสำเร็จในการขยายกิจการแหลมเจริญในประเทศมาเลเซีย ซึ่งบริษัทได้เข้าไปเปิดร้านอาหารในเดือนมิถุนายน และตั้งเป้าจะเพิ่มจำนวนเป็น 11 ร้านภายในสิ้นปี 2024 โดยในปัจจุบัน ร้านอาหารแหลมเจริญมี 34 สาขาในประเทศไทย และอีก 1 สาขาในมาเลเซีย ซึ่งสร้างรายได้ให้กับ M ที่ 6% ของรายได้รวม
- Analysis
คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นใน 2H23 จะดีขึ้น hoh
ผู้บริหารบอกว่า SSSG ใน 3Q23 อาจจะอยู่ในช่วง 2-3% และใน 4Q23 อาจจะ อยู่ที่ 5% ซึ่งแม้จะต่ำกว่า 9% ใน 1H23 แต่ก็ยังถือว่าอยู่ในเกณฑ์ดี อย่างไรก็ตาม เราคิดว่าปัจจัยที่จะขับเคลื่อน margin ได้อย่างแท้จริงจะมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นใน 2H23 จากการที่ต้นทุนอาหารลดลง ซึ่งเป็นสาเหตุที่ทำให้ประมาณการกำไรตาม Blomberg consensus ในงวด 2H23 อยู่ที่ 912 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% จากงวด 1H23
- Action/ Recommendation
Bloomberg consensus ประเมินราคาเป้าหมายที่ 55.11 บาท
Bloomberg consensus ประเมินราคาเป้าหมายของ M ที่ 55.11 บาท เราคิดว่าผลประกอบการของ M มีแนวโน้มจะฟื้นตัวขึ้นเนื่องจากแรงกดดันทางด้านต้นทุนลดลง ทั้งนี้ เมื่ออิงตาม Bloomberg consensus ราคาหุ้น M คิดเป็น P/E ปี FY24F ที่ 20x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 33x
