บล.บัวหลวง:
Residential Property – การเปิดตัวโครงการลดลง MoM ในเดือน ส.ค. โดยเดือนทีเปิดตัวโครงการมากที่สุดในไตรมาส 3/66 กำลังจะมาถึง (NEUTRAL)
AREA รายงานตัวเลขยอดเปิดตัวโครงการในเดือน ส.ค. 2566 ปรับตัวลดลงและอัตราการจองซื้อลดลง MoM เราคาดว่าการเปิดตัวโครงการจะเติบโต MoM ในเดือน ก.ย. เราแนะนําสะสมหุ้น AP และ SIRI เนื่องจากมูลค่าหุ้นที่น่าสนใจ แนวโน้มที่แข็งแกร่ง และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูง
โครงการเปิดตัวโดยรวมลดลง MoM ในเดือน ส.ค. หลังจากเปิดตัวโครงการแข็งแกร่ง
AREA รายงานโครงการเปิดตัว 6,769 ยูนิตในเดือน ส.ค. 2566 ลดลง 20% MoM จากฐานที่สูงในเดือน ก.ค. (8,486 ยูนิต) เนื่องจากโครงการทุกประเภท โครงการบ้านเดี่ยวเปิดตัว 2,786 ยูนิต ลดลง 7% MoM โดยเน้นไปที่โครงการระดับกลางถึงระดับไฮเอนด์ (5-10 ล้านบาท/ยูนิต) โดย AP SC SIRI และ SPALI เปิดตัวโครงการบ้านเดี่ยวในเดือน ส.ค. โครงการทาวน์เฮ้าส์ เปิดตัว 1,620 ยูนิต ลดลง 30% MoM ขณะที่โครงการคอนโดเปิดตัว 2,349 ยูนิต ลดลง 24% โดยเน้นไปที่โครงการระดับล่างถึงกลาง (1-3 ล้านบาท/ ยูนิต) สัดส่วนการเปิดตัวโครงการของบริษัทอสังหาฯ ที่จดทะเบียนฯปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก 77% ในเดือน ก.ค. มาอยู่ที่ 87% ในเดือน ส.ค.
สัดส่วนการเปิดตัวโครงการในเดือน ส.ค.แบ่งเป็นโครงการคอนโด 35% บ้านเดี่ยว 41% และโครงการทาวน์เฮ้าส์ 24% โดยราคาเฉลี่ยอยู่ที่ 5.7 ล้านบาท ลดลง 1% MoM เนื่องจากมีโครงการบ้านเดี่ยวระดับไฮเอนด์ที่เปิดตัวลดลง ราคาโครงการบ้านเดี่ยวใหม่เฉลี่ยอยู่ที่ 10.1 ล้านบาท/ยูนิต ลดลง 13% MoM โดย SIRI เปิดตัวโครงการเศรษฐสิริ วงแหวน-จตุโชติ (149 ยูนิต มูลค่าโครงการ 1.3 พันล้านบาท เฉลี่ย 8.7 ล้านบาท/ยูนิต) และ SC เปิดตัว โครงการบ้านเดี่ยวระดับซูเปอร์ไฮเอนด์ แกรนด์ บางกอก บูเลอวาร์ด ปิ่นเกล้า-กาญจนา (52 ยูนิต, 2.4 พันล้านบาท, 45 ล้านบาท/ยูนิต) ราคา โครงการคอนโดใหม่เฉลี่ยอยู่ที่ 2.4 ล้านบาท/ยูนิต เพิ่มขึ้น 3% MoM ขณะที่ ราคาโครงการทาวน์เฮ้าส์ใหม่เฉลี่ยอยู่ที่ 2.8 ล้านบาท/ยูนิต ทรงตัว MoM
อัตราการจองซื้อลดลงในเดือน ส.ค. แต่โครงการบ้านเดี่ยวและโครงการทาวน์เฮ้าส์มีสัญญาณฟื้นตัว
อัตราการจองซื้อโครงการเปิดตัวใหม่เฉลี่ยลดลงจาก 19% ในเดือนก.ค. มาอยู่ ที่ 15% ในเดือน ส.ค. เนื่องจากโครงการคอนโด อัตราการจองซื้อโครงการ บ้านเดี่ยวเพิ่มขึ้นจาก 7% ในเดือนก.ค. มาอยู่ที่ 11% ในเดือน ส.ค. เนื่องจาก ยอดจองโครงการบ้านเดี่ยวที่ราคาสูงกว่า 10 ล้านบาท/ยูนิตที่เพิ่มขึ้น อัตราการจองซื้อโครงการทาวน์เฮ้าส์เพิ่มขึ้นจาก 9% มาอยู่ที่ 11% ทั้งนี้ อัตราการ จองซื้อโครงการคอนโดปรับตัวลดลงจาก 38% ในเดือน ก.ค. มาอยู่ที่ 22% ใน เดือน ส.ค. เนื่องจากอัตราการจองซื้อโครงการคอนโดที่ลดลงจากโครงการ คอนโดราคา 2-3 ล้านบาท/ยูนิต
การเปิดตัวโครงการเพิ่มขึ้นในเดือน ก.ย. ซึ่งเป็นเดือนที่เปิดตัวโครงการมากที่สุดในไตรมาส 3/66
การเปิดตัวโครงการในเดือน ก.ย. จะเพิ่มขึ้น MoM จากฐานที่ต่ำในเดือน ส.ค. จากแผนธุรกิจปัจจุบันของบริษัทอสังหาฯ ที่เราให้คำแนะนำ การเปิดตัวโครงการในปี 2566 จะกระจุกตัวอยู่ในครึ่งหลังของปี 2566 (มูลค่าโครงการรวม 2.03 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 132% YoY และ 45% QoQ) ในไตรมาส 3/56 บริษัทอสังหาฯ ที่เราให้คำแนะนำจะเปิดตัวโครงการมูลค่ารวม 9.3 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 50% YoY และ 29% QoQ และ เปิดตัวโครงการมากที่สุดในไตรมาส 4/66 ที่ 1.1 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 42% YoY และ 18% QoQ เราคาดว่า อัตราการจองซื้อเฉลี่ยในเดือน ก.ค. จะทรงตัวอยู่ที่ 20-30% เราคาดว่าอัตราการจองซื้อสำหรับโครงการแนวราบจะเพิ่มขึ้นจาก 7% ไปเป็น 7-10%
การปรับเพิ่มประมาณกำไรและมูลค่าหุ้น
หุ้นกลุ่มอสังหาฯที่เราให้คำแนะนำซื้อขายที่ค่าเฉลี่ย PER ปี 2566 เพียง 8.0 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต มากกว่า 1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน ปัจจุบันเราชอบ AP เนื่องจากการเปิดตัวโครงการใหม่จํานวนมาก และ SIRI เนื่องจากการโอนโครงการระดับไฮเอนด์อย่างต่อเนื่อง และกำาหนดการเปิดตัวโครงการที่มากขึ้น
