บล.กรุงศรีฯ:
INVESTMENT STRATEGY – เงินเฟ้อสหรัฐเร่งขึ้น 3.7% ในเดือนส.ค.
What’s new
อัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯ เดือนส.ค. ปรับตัวขึ้นเหนือกว่าการคาดการณ์ของตลาดที่ 3.7% (vs 3.6% คาดการณ์) หากเทียบจากเดือนที่แล้ว เงินเฟ้อปรับเพิ่มขึ้น 0.6% ซึ่งเท่ากับที่ตลาดคาด ซึ่งถ้าหากไม่รวมราคาอาหารสดและน้ำมัน เงินเฟ้อพื้นฐานร้อนแรงขึ้นเล็กน้อยที่ 0.3% mom ตัวการสำคัญในการปรับขึ้นของเงินเฟ้อในเดือนนี้ คือ ราคาพลังงานที่ปรับขึ้น 5.6% yoy จากราคาน้ำมันในตลาดโลกที่พุ่งขึ้น 24% จาก ณ สิ้นเดือนมิ.ย. ขณะที่ราคาที่พักอาศัย/ค่าเช่า (shelter) ยังปรับขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 40 ที่ 0.3% mom ขณะที่ราคารถยนต์ใหม่เพิ่มขึ้น 0.3% ส่วนราคารถยนต์มือสอง และราคารถบรรทุกลดลง 1.2%
Analysis
อัตราเงินเฟ้อที่ร้อนแรงขึ้นในเดือนนี้ที่ 3.7% yoy สูงกว่าเดือนก่อนหน้าที่ 3.2% ข้อมูลนี้จะทำให้การตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของ Fed ในการประชุมวันที่ 20 ก.ย. นี้มีความซับซ้อน แม้ว่า Waller หนึ่งในคณะกรรมการ Fed จะสัญญาณว่า FOMC อาจจะเลือกที่จะคงอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม การชะลอตัวของภาคการผลิต, สัญญาณจากกิจกรรมทางภาคบริการที่เริ่มผ่อนลง และความอ่อนแอของตลาดแรงงานที่เพิ่มขึ้น จะทำให้ Fed มีพื้นที่จำกัดในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย นอกจากนี้อัตราเงินเฟ้อที่มีความหนืด (sticky inflation) บ่งชี้ว่าเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ จะอยู่ในระดับสูงต่อไปอีกสักระยะ หรือจนกว่าจะเห็นสัญญานของความอ่อนแอที่แท้จริงของตลาดแรงงาน
