บล.บัวหลวง:
ITC – เห็นสัญญาณฟื้นตัว QoQ สำหรับ 3Q-4Q23
What’s new?
สาระสำคัญจากการประชุมอัพเดทข้อมูลผลการดำเนินงาน 3Q23 วานนี้ คอนเฟิร์มการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานต่อเนื่องไปยัง 4Q23 โดยมีอัตราการทำกำไรขั้นต้น (GM) ที่สูงขึ้น QoQ ผู้บริหารยังเป้ารายได้และ GM ทั้งปี ซึ่งหมายความว่าจะเห็นผลการดำเนินงานก้าวกระโดด QoQ ใน 4Q23 และเรามองเป็นบวกสำหรับ TU เช่นกัน
Highlights:
- เราคาดยอดขาย 3Q23 เติบโต 10% QoQ จากยอดขายเพิ่มในสหรัฐฯ สหภาพยุโรป และญี่ปุ่น
- เราคาดว่า GM 3Q23 จะเพิ่มขึ้น QoQ เป็น 19-20% จาก 18.4% ใน 2Q23 โดยได้แรงหนุนจากอัตราการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้นและการปรับราคาขาย สำหรับสัดส่วนสินค้าพรีเมี่ยมยังคงเดิมใน 3Q23
- เราคาดว่ากำไรหลัก 3Q23 ของ ITC จะอยู่ที่ 508 ล้านบาท ลดลง 65% YoY แต่เพิ่มขึ้น 14% QoQ (ไม่รวม FX loss ที่อาจเกิดขึ้นใน 3Q23) ซึ่งดูสอดคล้องกับประมาณการของเราที่ให้ไว้สำหรับงบ TU
- ผู้บริหาร ITC ยืนยันเป้าหมายทั้งปี ดังนั้นรายได้ 4Q23 จะเพิ่มขึ้นก้าวกระโดด 50% QoQ แต่ยังลด 5% YoY โดยมีอัตรากำไรเพิ่มขึ้น และผู้บริหารคาดว่าสถานการณ์การสต็อกสินค้าในยุโรปจะคลี่คลายลงภายในสิ้นปีนี้
- ผู้บริหารให้เป้าหมายรายได้ปี 2024 เติบโต 15% YoY จากสินค้าเดิมและสินค้าใหม่ในปี 2023-24
- ปีหน้าจะมีโรงงานแห่งใหม่ที่มีกำลังการผลิตเพิ่มขึ้น 18% ซึ่งจะมาแทนที่โรงงานเก่าบางส่วน เมื่อพิจารณาถึงปีแรกของการดำเนินงาน จะมีค่าเสื่อมราคาเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารคาดว่าการฟื้นตัวของยอดขายและระบบ automation จะเพิ่มอัตราการทำกำไรในปีที่ 2/3 ของการดำเนินงานของบริษัทฯ ได้
View From Fundamental:
เรา cover หุ้น TU ซึ่งมีสัดส่วนกำไรจากธุรกิจ PetCare ประมาณ 30% ของกำไรทั้งหมด เรามองโมเมนตัมการฟื้นตัวของกำไร TU ใน 3Q23 คงคำแนะนำ ซื้อ TU ราคาเป้าหมาย 17.80 บาท
- Advertisement -
