บล.กรุงศรีฯ:
MEDIA SECTOR – ธนาคารปรับวิธีโฆษณา (NEUTRAL)
ธปท. ออกแนวปฏิบัติในการโฆษณาผลิตภัณฑ์ของธนาคาร และ non- bank ไม่ให้กระตุ้นการก่อหนี้จนเกินตัว โดยจะมีผลตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2024 เป็นต้นไป เรามองว่า PLANB และ VGI จะได้รับผลกระทบเล็กน้อย เพราะรายได้จากลูกค้าในกลุ่มธนาคาร และ non- bank คิดเป็น 10% ของรายได้ค่าโฆษณาในปี 2022 นอกจากน้ี ธนาคารยังมีการปรับตัวมาตั้งแต่ปีที่แล้ว เพื่อให้เป็นไปตามแนวปฏิบัติ ของ ธปท. ดังนั้น โฆษณาส่วนใหญ่ในปัจจุบันจึงเป็นเรื่องของการเพิ่มการรับรู้แบรนด์เป็นหลัก
ธปท. ขอให้ธนาคาร และ non-bank ปรับวิธีโฆษณา
ตามรายงานข่าวหนังสือพิมพ์ ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ได้ออกแนวปฏิบัติสําหรับธนาคาร และ non-bank ให้เลิกการโฆษณาที่กระตุ้นให้ลูกค้าก่อหนี้เพิ่มขึ้นไปเรื่อย ๆ จนเสี่ยงที่จะเกิดภาวะหนี้สินล้นพ้นตัว ตัวอย่างของการโฆษณาที่ส่งเสริมให้ลูกค้าก่อหนี้ ได้แก่ การซื้อก่อนจ่ายทีหลัง, ของมันต้องมี และกู้หนึ่งหมื่น ผ่อนคืนเพียงเดือนละ 10 บาท ท้ังนี้ การขอความร่วมมือจาก ธปท. ดังกล่าวจะมีผลตั้งแต่วันท่ี 1 มกราคม 2024 เป็นต้นไป ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของเครื่องมือที่ ธปท. ใช้ลดภาระหนี้ครัวเรือนของคนไทย
PLANB และ VGI จะได้รับผลกระทบจํากัดจากข่าวนี้
ผลกระทบจากข่าวนี้ต่อท้ังสองบริษัทจะเล็กน้อยมาก เพราะ (i) ทั้งสองบริษัทมีรายได้จากกลุ่มลูกค้าธนาคาร และ non-bank น้อย (10% ของยอดโฆษณาปี 2022 ของท้ัง PLANB และ VGI) (ii) ธนาคาร และ non-bank มีการปรับตัวตามแนวปฏิบัติใหม่ของ ธปท. มาตั้งแต่ปีที่แล้ว โดยในปัจจุบัน โฆษณาของธนาคาร และ non-bank จะเป็นลักษณะของการเพิ่มการรับรู้แบรนด์ และเสริมความแข็งแกร่งของ perception ต่อแบรนด์มากกว่าการกระตุ้นยอดขายผลิตภัณฑ์ทางการเงิน ดังนั้น เราจึงมองว่าผลกระทบต่อ PLANB และ VGI จากข่าวนี้น่าจะจํากัด
หุ้นเด่นของเราในกลุ่มนี้คือ PLANB
PLANB ยังคงเป็นหุ้นเด่นของเราในกลุ่มนี้ โดยราคาเป้าหมายอยู่ที่ 10.20 บาท เรามองว่าบริษัทเป็น winner อย่างชัดเจน จากการที่รายได้ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าเศรษฐกิจจะซบเซา และยังสามารถชิงส่วนแบ่งยอดโฆษณามาจากสื่อ TV เพิ่มได้อีกในปีนี้ เราคาดว่ากําไรของบริษัทจะทําสถิติสูงสุดใหม่ได้ในปีนี้ และจะยังแข็งแกร่ง ต่อเนื่องในปีหน้า นอกจากนี้ เรายังแนะนําซื้อ VGI ด้วยเพราะการแยก (de- consolidating) KEX ซึ่งมีผลขาดทุนออกไปจากงบกําไรขาดทุนของบริษัทจะทําให้ VGI สามารถพลิกมามีกําไรได้ในปีหน้า
