บล.บัวหลวง:
TISCO- ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
What’s new?
เราได้เข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์ของ TISCO เรามีมุมมองเป็นกลาง
Highlights:
- ภาพรวมผู้บริหารมีมุมมองระมัดระวังมากขึ้น เนื่องจากเริ่มเห็นคุณภาพสินทรัพย์อ่อนแอลงบ้าง โดย NPLs ที่เพิ่มขึ้นหลักๆมาจากธุรกิจสินเชื่อจำนำทะเบียน (ตามคาดของ TISCO) และธุรกิจเช่าซื้อรถยนต์ (แย่กว่าคาดบ้าง) แต่TISCO ยังบริหารจัดการได้ โดยยังคงเป้า NPLs/loans ratio YE23
ไม่เกิน 2.5% จากสิ้น 3Q23 ที่ 2.25% - แนวโน้ม Credit cost จะทรงตัวต่ำใน 4Q23 ถึง 1H24 เนื่องจากได้ตั้งสำรองไว้เยอะในช่วงก่อนหน้านี้ (และ TISCO ตั้งเป้า loan-loss coverage ratio
จะลดลงมาที่ 150-160% ในปี 2024 จากปัจจุบันที่ 206%) แต่คาด credit cost จะทยอยเพิ่มขึ้นบ้างใน 2H24 โดย TISCO ประเมิน credit cost ปี 2024 จะอยู่ที่ราว 0.5% - สินเชื่อจะเติบโตชะลอตัวลงบ้างในปี 2024 จากการคัดกรองลูกค้ามากขึ้นและไม่แข่งขันในสินเชื่อที่มีการแข่งขันสูงเช่น สินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ โดยยังเน้นเติบโตในธุรกิจสินเชื่อจำนำทะเบียน เพราะได้อัตราดอกเบี้ยสูงและคุ้ม
ความเสี่ยง - NIM จะปรับลดลงบ้างในปี 2024 ผลกระทบจาก cost of fund ที่สูงขึ้น
แต่ TISCO จะเน้นไปเติบโตธุรกิจจำนำทะเบียนที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงมากขึ้น เพื่อบริหารผลกระทบด้าน NIM - แนวโน้ม OPEX ปี 2024 จะยังอยู่ในระดับสูง จากการขยายสาขาและค่าใช้จ่ายการตลาดสำหรับธุรกิจจำนำทะเบียน
- แนวโน้มรายได้มิใช่ดอกเบี้ยจะเติบโตดีขึ้นในปี 2024 จากธุรกิจตลาดทุนและนายหน้าประกันภัยดีขึ้น
View From Fundamental:
- เรามีมุมองเป็นกลาง โดยเป้าหมายทางการเงินของ TISCO ยังใกล้เคียงกับประมาณการของเรา จึงยังแนะนำซื้อ จากจุดเด่นด้าน Dividend yield สูงกว่า 8% ต่อปี
- Advertisement -
