บล.ฟิลลิป:
SCB กำไรต่ำกว่าคาดจากการตั้งสำรอง
ซื้อ TP’67: 114.00
การตั้งสำรองที่เพิ่มขึ้นมากจาก NPL ที่เพิ่มขึ้น และการเพิ่มระดับ Management overlay ทำให้กำไร 3Q66 ต่ำกว่าคาด และลดลงทั้ง y-y และ q-q สินเชื่อยังเติบโตต่อ และเติบโตสูงที่สุดในรอบปี การปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ขึ้น ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยยังคงเพิ่มขึ้น ทางฝ่ายปรับประมาณการกำไรปี 66 ขึ้น จากรายได้ดอกเบี้ยที่สูงกว่าที่คาด ปรับไปใช้ราคาพื้นฐานปี 67 ที่ 114 บาท ยังมีส่วนต่างอยู่ และการปรับเพิ่มอัตราการจ่ายปันผลของ SCB ขึ้น ทำให้ยังน่าสนใจลงทุน แนะนำ “ซื้อ”
งบรวม | 3Q66 | 2Q66 | 3Q65 | % у-у | ∞ q-q | 9M66 | 9M65 | % у-у |
| กำไร | 9,663 | 11,868 | 10,309 | -6.3 | -18.6 | 32,527 | 30,552 | 6.5 |
| EPS | 2.87 | 3.52 | 3.06 | -6.3 | -18.6 | 9.66 | 9.05 | 6.8 |
หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท
- 3Q66 กำไรลดลง 6.3% y-y และ 18.6% q-q ต่ำกว่าคาด: SCB มีกำไร 3Q66 9.7 พันลบ. ต่ำกว่าที่คาดจากการตั้งสำรองสูงกว่าคาด โดยกำไรในไตรมาสนี้ลดลง 6.3% y-y และ 18.6% q-q โดยถึงแม้ว่ารายได้ดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นตามการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อ และการปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ แต่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย ค่าใช้จ่าย และการตั้งสำรองที่เพิ่มขึ้นทำให้กำไรลดต่ำลง
- สินเชื่อยังเติบโต แต่ NPL ก็เพิ่มขึ้นด้วย: สินเชื่อของ SCB ในไตรมาสนี้ยังคงเติบโตต่ออีก 1.4% q-q และ 3.3% ytd และเป็นไตรมาสที่สินเชื่อเติบโตสูงที่สุดในปี โดยสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่ และสินเชื่อที่มาจาก AutoX อย่างไรก็ต้าม NPL ยังคงเพิ่มสูงขึ้น โดยเพิ่มเป็น 3.3% จาก 3.25% ในไตรมาสก่อน และทำให้ SCB มีการตั้งสำรองสูงขึ้นในไตรมาสนี้ นอกจากนี้ทาง SCB ยังมีการตั้ง Management overlay เพิ่ม ซึ่งทำให้การตั้งสำรองสูงกว่าไตรมาสก่อนค่อนข้างมาก
- ปรับประมาณการกำไรปี 66 ปรับไปใช้ราคาพื้นฐานปี 67: ถึงการตั้งสำรองจะสูงกว่าคาด แต่รายได้ดอกเบี้ยที่สูงกว่าที่คาด ทำให้ทางฝ่ายปรับประมาณการกำไรปี 66 ขึ้นเป็น 42 พันลบ. จากเดิมที่คาดไว้ 40 พันลบ. เพิ่มขึ้น 11% y-y ปรับไปใช้ราคาพื้นฐานปี 67 ที่ 114 บาท ยังมีส่วนต่างเหลืออยู่พอสมควร นอกจากนี้ทาง SCB ได้มีการปรับเพิ่มอัตราการจ่ายปันผลขึ้น ยังแนะนำ “ซื้อ”
อดิสรณ์ มุ่งพาลชล, นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์
#18577 Ref.No.: C02566_1092
- Advertisement -
