บล.ฟิลลิป:
KBANK การปรับปรุงคุณภาพสินทรัพย์เริ่มส่งผล
ซื้อ TP’67: 166.00
กำไร 3Q66 ใกล้เคียงกับที่คาด โดยทรงตัว q-q ถึงแม้รายได้ดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น แต่กำไรจากเครื่องมือทางการเงินกลับลดลง รายได้ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นมาก ถึงแม้ว่าสินเชื่อจะไม่เติบโตทำให้กำไรยังเพิ่มขึ้น y-y การปรับปรุงคุณภาพสินทรัพย์ถึงแม้ว่าจะทำให้สินเชื่อหดตัวลง และน่าจะหลุดเป้าในปีนี้ แต่ก็ทำให้ NPL ลดลง และเมื่อรวมกับผลของการปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยปรับเพิ่มขึ้น และทำให้ทางฝ่ายปรับประมาณการกำไรขึ้น ปรับไปใช้ราคาพื้นฐานปี 67 ที่ 166 บาท ยังแนะนำ “ซื้อ”
งบรวม | 3Q66 | 2Q66 | 3Q65 | % у-у | % q-q | 9M66 | 9M65 | % у-у |
| กำไร | 10,993 | 10,994 | 10,574 | 4.0 | -0.0 | 32,728 | 32,579 | 0.5 |
EPS | 4.64 | 4.64 | 4.46 | 4.0 | -0.0 | 13.81 | 13.75 | 0.5 |
หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท
- 3Q66 ก าไรเพิ่ม 4% y-y และทรงตัว q-q: KBANK มีกำไร 3Q66 11 พันลบ. ใกล้เคียงกับที่คาด โดยกำไรอาจจะทรงตัวเมื่อเทียบ q-q ถึงแม้ว่ารายได้ดอกเบี้ย และรายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น แต่รายได้จากเครื่องมือทางการเงินลดลง ทำให้ดำไรไม่เพิ่มขึ้น แต่เมื่อเทียบกับ 3Q65 กำไรเพิ่มขึ้น 4% y-y จากรายได้ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นมากจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ ถึงแม้ว่าสินเชื่อจะไม่เติบโตก็ตาม
- สินเชื่อยังหดตัว แต่ NPL ก็ลดลงด้วย: สินเชื่อของ KBANK ในไตรมาสนี้ยังคงหดตัวต่ออีก 0.5% q-q และ 2.4% ytd จากการปล่อยสินเชื่ออย่างระมัดระวังของทาง KBANK เอง และความพยายามที่จะปรับปรุงคุณภาพสินทรัพย์ ซึ่งทำให้ NPL ลดลงเหลือ 3.11% จาก 3.2% ในไตรมาสก่อน โดยทาง KBANK มองว่าการตั้งสำรองจะยังคงสูงต่อเนื่องไปอีกในปี 67 และจะกลับเป็นปกติได้ในปี 68 อย่างไรก็ตาม การที่ KBANK มีความพยายามในการปรับปรุงคุณภาพสินทรัพย์ในช่วงที่ผ่านมา นอกจากจะทำให้ NPL ลดลงแล้ว ยังทำให้ KBANK มียอดหนี้สูญได้รับคืนเพิ่มขึ้นด้วย และยังทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยปรับตัวดีขึ้น
- ปรับประมาณการกำไรปี 66 ปรับไปใช้ราคาพื้นฐานปี 67: ทางฝ่ายปรับประมาณการกำไรปี 66 เพิ่มเป็น 42 พันลบ. จากเดิมคาดไว้ที่ 39 พันลบ. เพิ่มขึ้น 18.2% y-y จาหรายได้ดอกเบี้ยที่สูงกว่าคาด ปรับไปใช้ราคาพื้นฐานปี 67 ที่ 166 บาท ยังมีส่วนต่างอยู่พอสมควร และมีความเป็นไปได้ที่ทาง KBANK อาจจะมีการปรับเพิ่ม pay out ratio ขึ้นอีก ยังแนะนำ “ซื้อ”
อดิสรณ์ มุ่งพาลชล, นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์
#18577 Ref.No. : CO2566_1087
- Advertisement -
