บล.บัวหลวง:
SCGP – กำไรสุทธิ 3Q23 เป็นไปตามคาด
Recommend : คำแนะนำพื้นฐาน: ซื้อ เป้าหมายพื้นฐาน: 58 บาท
What’s new?
SCGP รายงานกำไรสุทธิ 3Q23 ที่ 1,324 ล้านบาท ลดลง 28% YoY และ 11% QoQ และรายงานกำไรหลักที่ 1,413 ล้านบาท ลดลง 12% YoY แต่เพิ่มขึ้น 3% QoQ ผลประกอบการเป็นไปตามที่เราและตลาดคาด
Highlights:
ปัจจัยที่ส่งผลให้กำไรหลักปรับตัวลดลง ได้แก่ 1) ผลการดำเนินงานของสายธุรกิจบรรจุภัณฑ์แบบครบวงจรที่ลดลง (ปริมาณขายและราคาขายกระดาษบรรจุภัณฑ์ที่ลดลง), 2) รายได้จากการขายของสายธุรกิจเยื่อและกระดาษที่ลดลง (ปริมาณขายและราคาขายเยื่อกระดาษที่ลดลง), 3) ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น, 4) ดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้น, และ 5) รายได้อื่นที่ลดลง
Outlook:
ปริมาณขายของ SCGP คาดว่าจะเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ ใน 4Q23 หนุนโดยอุปสงค์ต่อกระดาษบรรจุภัณฑ์และผลิตภัณฑ์บรรจุภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้นทั้งในจีนและ ASEAN รวมทั้งปริมาณขายเยื่อที่เพิ่มขึ้น ในด้านต้นทุน ราคาวัตถุดิบ, ค่าขนส่ง, และต้นทุนพลังงานมีแนวโน้มปรับตัวลดลง YoY (ทรงตัว QoQ) ในช่วงเวลาดังกล่าว ดังนั้นเราจึงคาดว่ากำไรหลักของ SCGP จะเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ ใน 4Q23
View from Fundamental:
แนวโน้มผลการดำเนินงาน 4Q23 ของ SCGP ที่ดีขึ้นน่าจะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นได้ต่อไป นอกจากนี้อาจมีอัพไซด์ต่อประมาณการกำไรและมูลค่าหุ้นจากการลงทุนและ/หรือการเข้าซื้อกิจการใหม่ เราจึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” (ราคาเป้าหมาย 58 บาท)
