บล.กรุงศรีฯ:
ADVANCED INFO SERVICE (ADVANC TB/ ADVANC.BK)
ADVANC – กำไรสุทธิ และ กำไรจากธุรกิจหลักดีขึ้นทั้งคู่ (TP Bt262.0, BUY)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | เทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสาร |
| หุ้น | ADVANC |
| มูลค่าพื้นฐาน | 262.00 |
| คำแนะนำ | BUY |
- 3Q23 earnings review
กําไรสุทธิและกําไรจากธุรกิจหลักดีขึ้นทั้งคู่
กําไรสุทธิของ ADVANC อยู่ที่ 8.1 พันล้านบาท (+35% yoy, +13% qoq) ดีกว่าประมาณการของเรา และ ของนักวิเคราะห์ในตลาด 11% เนื่องจากกําไรพิเศษสูงขึ้น และกําไรจากการดําเนินธุรกิจหลักดีขึ้น โดยในไตรมาสนี้ บริษัทมีรายการพิเศษสองรายการ ได้แก่ กําไร 434 ล้านบาทจากการขาย Rabbit Line Pay (RLP) และกําไร จากอัตราแลกเปลี่ยน 123 ล้านบาท ซึ่งหากตัดสองรายการนี้ออกไป กําไรจากธุรกิจหลักจะอยู่ที่ 7.67 พันล้านบาท (+22% yoy, +7% qoq) ซึ่งยังคงดีกว่าประมาณการของเรา และของนักวิเคราะห์ในตลาดอยู่ 5% ทั้งนี้ กําไรที่เพิ่มขึ้นมาจากการขายเครื่อง iPhone 15 และต้นทุนที่ลดลง โดยเฉพาะค่าเสื่อมราคา และamortization (D&A) รายได้จากการขายเครื่องเพิ่มขึ้น 16% qoq เป็น 8.6 พันล้านบาท เนื่องจากรายได้จากการขาย iPhone 15 เพิ่มขึ้น ในขณะที่กําไรจากการขาย เครื่องเพิ่มขึ้น 78% qoq เป็น 158 ล้านบาท ส่วนค่าใช้จ่าย D&A ลดลง 2.7% yoy และ 2.4% qoq เนื่องจากตัดค่าเสื่อมราคาของอุปกรณ์ในระบบ 3G ไปหมดแล้ว
- Outlook
ประมาณการอัตราการเติบโตของ EPS ปีนี้ที่ 9.6% น่าจะยังมี upside อีก
กําไรในงวด 9M23 อยู่ที่ 2.15 หมื่นล้านบาท คิดเป็น 76% ของประมาณการกําไรเต็มปีของเรา ทั้งนี้ เนื่องจากเราคาดว่าโมเมนตัมของกําไรจะแข็งแกร่งขึ้นใน 4Q23 จากปัจจัยฤดูกาล ดังนั้น เราจึงมองว่าประมาณการกําไรปีนี้ของเรายังมี upside อีก 3%-5% จากต้นทุนท่ีลดลงในส่วนของ D&A และค่าใช้จ่ายด้านการตลาด ทั้งนี้ เราจะทบทวนประมาณการของเราหลังจากเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์ช่วงเช้าวันนี้
- Implication/ Recommendation
คงคําแนะนําซื้อ และ ประเมินราคาเป้าหมายที่ 262 บาท
คงคําแนะนําซื้อ และ ประเมินราคาเป้าหมายที่ 262 บาท เนื่องจากกําไรอยู่ในขาขึ้น รอบใหม่ จาก ARPU ที่เพิ่มขึ้นเพราะการแข่งขันด้านราคาลดลง
