HMPRO แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายปี 2024 ที่ 16 บาท

บล.ฟินันเซีย ไซรัส: 

HOME PRODUCT CENTER (HMPRO TB) กําไร 3Q23 ออกมาใกล้เคียงกับทั้งเราและตลาดคาด

• TARGET PRICE THB16.00
• CLOSE THB12.00
• UP/DOWNSIDE +33.3%
• TP vs CONSENSUS -3.4%

Highlights

• HMPRO รายงานกําไรสุทธิ 3Q23 เท่ากับ 1.5 พันลบ. ลดลง 5.4% q-q จากช่วงหน้าฝนที่เป็น Low season ทรงตัว y-y ใกล้เคียงกับทั้งเราและตลาดคาด
• HMPRO รายงานรายได้จากการขาย เท่ากับ 16.4 พันลบ. ลดลง 7.9% q-q จากปัจจัยฤดูกาล เพิ่มขึ้น 3.2% y-y แม้ SSSG กลับมาเป็นลบ 3.6% (vs 2Q23 ที่ +5%, 3Q22 ที่ 18%) แต่ยอดขายเพิ่มขึ้น 3.2% y-y จากการขยายสาขาโดยเฉพาะสาขาของ MegaHome
• อัตรากําไรขั้นต้น 3Q23 ที่ 26.7% (vs 2Q23 ที่ 26.3%, 3Q22 ที่ 26.8%) ปรับดีขึ้น q-q เนื่องจากใน 2Q23 มีสัดส่วนการขายเครื่องใช้ไฟฟ้าสูงกว่า ซึ่งเป็นสินค้าที่มี margin น้อย ขณะที่ทรงตัว y-y
• SG&A to sales 3Q23 ที่ 19.7% เพิ่มขึ้นจาก 19.5% ใน 2Q23 จากยอดขายที่ soft ลงตาม seasonal ขณะที่ทรงตัว y-y

Outlook

• HMPRO มีกําไรสุทธิ 9M23 เท่ากับ 4.8 พันลบ. (+4.4% y-y) คิดเป็น 73% ของประมาณการทั้งปี ซึ่งแนวโน้ม 4Q23 เราคาดเติบโตต่อได้ทั้ง q-q และ y-y จากที่จะเป็นช่วง High season และการจัด HomePro Expo ในช่วงต้นเดือน ธ.ค. ซึ่งจะช่วยกระตุ้นยอดขายในปลายปี รวมถึงมีแผนที่จะเปิด HomePro 1 สาขา และ MegaHome 3 สาขา
• ปัจจัยสนับสนุนในปี 2024 เราเชื่อว่าการบริโภคและกําลังซื้อจะทยอยฟื้นตัวหนุนจากภาคการท่องเที่ยวที่กลับมา  ขณะที่แผนการเปิดสาขายังคงมีแผนเปิดต่อเนื่องราว 6-8 สาขา โดยเป็นการเปิดในรูปแบบร้าน HomePro และ MegaHome สัดส่วนใกล้เคียงกันฃ
• เบื้องต้นเรายังคงประมาณการกําไรปี 2023 ที่ 6.5 พันลบ. (+5.6% y-y) และปี 2024 ที่ 7.3 พันลบ. (+11% y-y) คงคําแนะนํา ซื้อ ราคาเป้าหมายปี 2024 ที่ 16 บาท (DCF) implied P/E 2024 ที่ 29 เท่า

- Advertisement -