บล.บัวหลวง:
Intouch Holdings (INTUCH TB / INTUCH.BK)
INTUCH – กำไรไตรมาส 3/66 ดีกว่าคาด; แนวโน้มไตรมาส 4/66 แข็งแกร่ง
กำไรสุทธิและกำไรหลักดีกว่าคาด
INTUCH รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/66 ที่ 3.34 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 35% YoY และ 13% QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักในไตรมาสนี้อยู่ที่ 3.11 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 24% YoY และ 6% QoQ กำไรสุทธิของ INTUCH ดีกว่าที่เราคาด 18% และกำไรหลักดีกว่าที่เราคาด 10% เนื่องจาก ADVANC รายงานกำไรสูงกว่าที่เราคาด (หนุนโดยต้นทุนที่ต่ำกว่าคาด)
ประเด็นสำคัญจากผลประกอบการ
กำไรหลักของ ADVANC ที่เพิ่มขึ้น YoY และ QoQ ของ ADVANC หนุนโดยรายได้บริการหลักที่เพิ่มขึ้น (หนุนโดยรายได้จากธุรกิจบรอดแบนด์บ้านและธุรกิจลูกค้าองค์กรที่ไม่ใช่ในส่วนบริการโทรศัพท์เคลื่อนที่) ต้นทุนขายที่ลดลง (ค่าเสื่อมราคาที่ลดลงและราคาไฟฟ้าที่ลดลง) และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลง (การควบคุมค่าใช้จ่ายด้านการตลาดและเม็ดเงินโฆษณาที่เข้มงวด) ADVANC รับรู้กำไรครั้งเดียวจากการขายบริษัทแรบบิทไลน์เพย์จำกัด
รายได้ธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่เพิ่มขึ้น 0.7% YoY แต่ลดลง 0.6% QoQ รายได้ต่อรายต่อเดือนอยู่ที่ 216 บาท เพิ่มขึ้น 1.9% YoY และ 1.4% QoQ รายได้ธุรกิจบรอดแบนด์เพิ่มขึ้น 18.9% YoY และ 5.8% QoQ ยอดขายซิมและ อุปกรณ์ลดลง 13% YoY แต่เพิ่มขึ้น 16% QoQ
แนวโน้ม
เราคาดกำไรหลักไตรมาส 4/66 ที่ 3.13 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% YoY และ 1% QoQ หนุนโดยรายได้บริการหลักที่สูงขึ้น ต้นทุนขายที่ลดลง และกำไรจากการลงทุนใน JASIF และ TTTBB
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2566 ขึ้น 3% มาอยู่ที่ 11,638 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 12% YoY) และปรับเป้าหมายการลงทุนจาก ณ สิ้นปี 2566 ไปเป็น ณ สิ้นปี 2567 ที่ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 102 บาท (ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2566 อยู่ที่ 100 บาท)
คำแนะนำ
เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น INTUCH อิงจากกำไรที่แข็งแกร่งของ ADVANC ราคาหุ้น INTUCH ณ ปัจจุบันซื้อขายที่ส่วนลดบริษัทโฮลดิ้ง 15% ถ้าเทียบกับมูลค่า NAV ของ INTUCH ที่อิงตามราคาตลาด
