บล.หยวนต้า (ประเทศไทย):

Intuch Group (INTUCH) ผลประกอบการแข็งแกร่งตาม ADVANC

Action BUY (Maintain)

  • TP upside (downside) +21.8%
  • Close Oct 31, 2023 Price 71.00
  • 12M Target 86.50 (Maintain)

Earnings Results

  • INTUCH รายงานกำไรสุทธิ 3Q66 ที่ 3.3 พันล้านบาท (+13% QoQ, +32% YoY) แต่หักผลกระทบอัตราแลกเปลี่ยนและรายการอื่นๆ กำไรปกติอยู่ที่ 3.05 พันล้านบาท (+6% QoQ, +26% YoY)
  • ส่วนแบ่งกำไรจาก ADVANC อยู่ที่ 3.3 พันล้านบาท (+13% QoQ, +35% YoY):
    • ADVANC กำไรปกติ 3Q66 อยู่ที่ 7.6 พันล้านบาท (+6.0% QoQ, +22.1% YoY)
    • รายได้ Mobile service revenue ex, IC อยู่ที่ 3.4 หมื่นล้านบาท (+0.5% QoQ, +2.9% YoY) Prepaid Netadd -857K จากการลดการออก Promotion ที่เน้นให้ลูกค้าเปิดเบอร์ใหม่และเลือกคัดกรองลูกค้ามากขึ้น แต่ Prepaid ARPU +1.6% aoQ +1.6% YoY เพิ่มขึ้นติดต่อกัน QoQ เป็นไตรมาสที่สอง
    • ขณะที่ตลาด Postpaid Netadd -9K ส่วน ARPU -0.4% QoQ, -1.5% YoY ARPU ลดลงจากรายได้ Roaming ลดลงเพราะ Low Season การท่องเที่ยว และกำลังซื้อในประเทศที่อ่อนแอ ไม่ได้มาจากการแข่งขันด้านราคาที่สูงขึ้น
    • รายได้ Fixed broadband อยู่ที่ 3.0 พันล้านบาท (+5.8% QoQ +18.9% YoY)
    • Netadd +52K ARPU +3.4% QoQ, +2.4% YoY ARPU ของตลาด Broadband เพิ่มขึ้น QoQ เป็นไตรมาสที่สองติดต่อกันคล้ายกับภาพของตลาด Prepaid ค่าใช้จ่ายการตลาดของ ADVANC ลดลง 12% YoY เช่นเดียวกับ Network OPEX ที่ -3.6% QoQ ได้ค่าไฟที่ลดลง
  • ธุรกิจอื่นของ INTUCH มีกำไร 1 ล้านบาท ไม่มีนัยสำคัญต่อกลุ่ม
  • ธุรกิจหลักของ INTUCH ขาดทุน 31 ล้านบาท

Our Take

  • เราคงคาดการณ์กำไรปกติของ INTUCH ในปี 2566 ที่ 1.17 หมื่นล้านบาท (+11.3% YoY) และปี 2567 ที่ 1.32 หมื่นล้านบาท (+13.6% YoY
  • เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” อิงมูลค่าเหมาะสมของ INTUCH ณ สิ้นปี 2567 ที่ 86.50 บาทต่อหุ้น อิงวิธี Sum of the Part บน Discount Holding ที่ระดับ 10%
  • ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ ตลาดมือถือเกิดสงครามราคา ความเสี่ยงด้านกฎเกณฑ์และ Synergy กับ GULF เกิดช้ากว่าคาด
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน