บล.บัวหลวง:

Media – เม็ดเงินโฆษณาไตรมาส 3/66 ไม่น่าตื่นเต้น (NEUTRAL)

หุ้นกลุ่มสื่อยังคงถูกกดดัน เนื่องจากตลาดยังคงระมัดระวังต่อแนวโน้มเม็ดเงินโฆษณา PLANB เป็นตัวที่เราชอบที่สุด จากความเป็นผู้นำในการเติบโต นอกจากนี้เราปรับคำแนะนำของ MAJOR จาก “ถือ” ไปเป็น “ซื้อเก็งกำไร”

เม็ดเงินโฆษณาไตรมาส 3/66 อ่อนแอ

เม็ดเงินโฆษณารวมอยู่ที่ 1.95 หมื่นล้านบาทในเดือนก.ค.-ส.ค. เพิ่มขึ้น 3% YoY โดยเม็ดเงินโฆษณาสื่อกลางแจ้งและขนส่งสาธารณะอยู่ที่ 2.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% YoY สื่อโรงหนังเพิ่มขึ้น 16% YoY ในขณะสื่อโทรทัศน์ลดลง 1% YoY จากข้อมูลของ BrandAge Online การใช้จ่ายด้านโฆษณากลางแจ้งและขนส่งสาธารณะในเดือน ก.ย. เพิ่มขึ้น 18% YoY สำหรับเดือนก.ย. สื่อโรงหนังลดลง 4% YoY ในขณะที่สื่อโทรทัศน์ลดลง 10% YoY ปัจจุบัน อุตสาหกรรมกำลังเผชิญกับความท้าทาย จากกำลังซื้อของผู้บริโภคที่อ่อนแอ ทำให้แบรนด์ชั้นนำต้องปรับกลยุทธ์ ผลักดันยอดขายด้วยการให้โปรโมชั่นด้านราคาแทนสำหรับโรงหนัง มีภาพยนตร์เพียง 2 เรื่องที่ทำรายได้เกิน 100 ล้านบาท เทียบกับ 3 เรื่องที่ทำรายได้เกิน 100 ล้านบาทในไตรมาส 3/65 ดังนั้นรายได้ Box Office ในไตรมาส 3/66 จะลดลง YoY และ QoQ ในไตรมาส 3/66 MAJOR ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ป๊อปคอร์นในร้าน 7-Eleven ทัวประเทศ

ผู้นำในไตรมาส 3/66-PLANB

เราคาดว่า PLANB จะเป็นผู้นำการเติบโต YoY ด้วยกำไรไตรมาส 3/66 ที่ 244 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 40% YoY และ 8% QoQ เราคาดอัตราการใช้กำลังการโฆษณาของ PLANB ในไตรมาส 3/66 อยู่ที่ 72.5% เพิ่มขึ้นจาก 62% ในไตรมาส 3/65 และ 72.1% ในไตรมาส 2/66 แม้ว่าอัตราการใช้กำลังการโฆษณาจะลดลงในเดือน ก.ค.-ส.ค. แต่ก็เพิ่มขึ้นเป็น 76% ในเดือนก.ย. รายได้จากการตลาดแบบมีส่วนร่วมก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยหนุนจากการแข่งกีฬาเอเซียนเกมส์

เราคาดว่าไม่มีบริษัทสื่ออื่นที่จะรายงานการเติบโตของกำไรหลัก YoY ในไตรมาสนี้ ผู้ประกอบการโทรทัศน์ ได้แก่ BEC WORK และ RS เผชิญกับความ ท้าทาย เนื่องจากเม็ดเงินโฆษณาลดลง แม้ว่า RS จะได้แรงหนุนจากรายได้คอนเสิร์ตที่สูงขึ้นและธุรกิจพาณิชย์ สำหรับบริษัทสื่อนอกบ้านอีกรายอย่าง VGI เราคาดว่าผลขาดทุนหลักจะลดลง QoQ ในไตรมาส 2/66 (เดือน ก.ค.-ก.ย.) เนื่องจากรายได้สื่อนอกบ้านที่เพิ่มขึ้น การขาดทุนที่ลดลงจาก KEX และ ส่วนแบ่งกำไรจาก JMART อย่างไรก็ตาม รายได้จากธุรกิจจัดจำหน่ายที่อ่อนแอลงได้ส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงาน สังเกตว่ามีรายการพิเศษสามรายการในไตรมาส 3/66 ได้แก่เครดิตภาษีที่เกี่ยวข้องกับการขาย MPIC สำหรับ MAJOR กำไรจากการขาย RS Music ของ RS และกำไรจากการขาย RLP ของ VGI

แนะกลยุทธ์เลือกผู้ชนะสำหรับไตรมาส 4/66

เมื่อดูจากปัจจัยต่างๆในปัจจุบัน การฟื้นตัวของเม็ดเงินโฆษณาจึงดูเป็นเรื่องที่ท้าทาย อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าจะเห็นการใช้จ่ายเพิ่มขึ้น QoQ ในไตรมาส 4/66 ตามรูปแบบที่เห็นในช่วงปี 2563-65 เจ้าของแบรนด์มีแนวโน้มที่จะเลือกใช้จ่ายด้านโฆษณาเฉพาะกลุ่ม เราคาดว่า BEC จะได้ประโยชน์จากเรตติ้งของพรหมลิขิตที่สูงในไตรมาส 4/66 ทำให้เวลาออกอากาศเพิ่มขึ้นจาก 2 เป็น 3 วันต่อสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม การใช้จ่ายด้านโฆษณาในคอนเทนต์อื่นๆยังคงอ่อนแอ หนัง 2 เรื่อง ได้แก่ สัปเหร่อ (ทำรายได้รวม 580 บาทจนถึงตอนนี้)และธี่หยด (ทำรายได้ 180 ล้านบาทจนถึงตอนนี้ ซึ่งเป็นการร่วมทุนระหว่าง BEC และ MAJOR) จะช่วยหนุนผลการดำเนินงานของ MAJOR ในไตรมาส 4/66 เมื่อพิจารณาถึงตลาดที่อ่อนแอ เราได้หยุดให้คำแนะนำ VGI และ WORK เพื่อรอสัญญานการฟื้นตัวของกำไรที่ชัดเจน

- Advertisement -