บล.บัวหลวง:
Thai Union Group (TU TB / TU.BK)
TU – ผลประกอบการไตรมาส 3/66 ดีกว่าคาด
กำไรไตรมาส 3/66 มากกว่าเราและตลาดคาด
TU รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/66 ที่ 1,260 ล้านบาท ลดลง 52% YoY แต่เพิ่มขึ้น 17% QoQ ผลประกอบการมากกว่าที่เราคาด 11% และมากกว่าตลาดคาด 10% รายได้เป็นไปตามที่เราคาด แต่อัตรากำไรมากกว่าที่เราคาด (แม้จะ มีขาดทุนจากธุรกิจเรดล็อบสเตอร์มากกว่าคาด) หากไม่รวมรายการพิเศษในไตรมาส 3/66 ได้แก่ ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 268 ล้านบาท กำไรหลักในไตรมาสนี้อยู่ที่ 1,474 พันล้านบาท ลดลง 15% แต่เพิ่มขึ้น 15% QoQ ประเด็นสำคัญจากผลประกอบการ
รายได้ไตรมาส 3/66 ลดลง 17% YoY (ทรงตัว QoQ) เนื่องจากปริมาณการขายทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่ลดลง อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 18.4% ในไตรมาสนี้เทียบกับ 18.2% ในไตรมาส 3/65 และ 16.9% ในไตรมาส 2/66 อัตรากำไร ขั้นต้นมากกว่ากว่าที่เราคาด หนุนโดยอัตรากำไรในทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่ปรับตัวขึ้น โดยเฉพาะธุรกิจอาหารทะเลแซ่แข็งและธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายอยู่ที่ 11.9% ลดลงจาก 12.4% ในไตรมาส 3/65 (เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 11.7% ในไตรมาส 2/66)
เนื่องจากค่าขนส่งที่ลดลงและการใช้จ่ายทางการตลาดที่ลดลง ธุรกิจเรดล็อบสเตอร์บันทึกขาดทุนเพิ่มขึ้น YoY ที่ 395 ล้านบาทในไตรมาส 3/66 (ขาดทุน 339 ล้านบาทในไตรมาส 3/65) เนื่องจากปัญหาทางธุรกิจและต้นทุนที่สูงขึ้น
แนวโน้ม
กำไรไตรมาส 4/66 มีแนวโน้มลดลง YoY (ยอดขายที่ลดลง) และ QoQ (ปัจจัยฤดูกาล)
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
แม้ว่ากำไรไตรมาส 3/66 ของ TU จะสูงกว่าคาด แต่ประมาณการปี 2566 ของเรายังคงเดิมไม่เปลี่ยนแปลงในปัจจุบัน เราจะประเมินประมาณการของเรา หลังจากเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์ในวันนี้
คำแนะนำ
ราคาหุ้นได้แตะจุดต่ำสุดแล้ว เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ”
