บล.บัวหลวง:
AP – กำไรหลัก 3Q23 เป็นไปตามที่เราและตลาดคาด
What’s new?
AP รายงานกำไรสุทธิงวด 3Q23 ที่ 1,697 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 28% YoY และ 10% QoQ โดยกำไรหลักที่ออกมาเป็นไปตามที่เรา
และตลาดคาดไว้
Highlights:
รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ 9.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% YoY และ 8% QoQ อัตรากำไรขั้นต้นของการขายอสังหาฯ ที่ 34.2% ดีขึ้นจาก 1.8% YoY แต่ลดลง 2.1% QoQ จากสัดส่วนบ้านใหญ่ที่โอนน้อยลง และสัดส่วนคอนโดห้องใหญ่ที่โอนน้อยลง ขณะที่ SG&A/sales อยู่ที่ 18.3% ลดลง 210bps YoY และ 50bps QoQ กำไรจากการลงทุนร่วม (JV) อยู่ที่ 317 ล้านบาท ลดลง 2% YoY แต่เพิ่มขึ้น 10% QoQ จากสัดส่วนการโอนโครงการ The Address ที่มากขึ้น
Outlook:
คาดแนวโน้มกำไร 4Q23 เพิ่มขึ้น YoY และ ทรงตัว QoQ เนื่องจากโครงการที่เปิดตัวไปใน 3Q23 กว่า 1.8 หมื่นล้านบาท จะเริ่มทยอยโอนตั้งแต่ 4Q23 ยาวไปถึง 1Q24 นอกจากนี้ ในไตรมาส 4 จะมีการเปิดตัวโครงการกว่า 2 หมื่นล้านบาท จึงทำให้เรามองว่า momentum การโอนโครงการแนวราบและคอนโดจะสูงขึ้นเรื่อยๆทุกไตรมาส
View from Fundamental:
การเปิดตัวโครงการใหม่ในปี 2H23 กว่า 5 หมื่นล้านบาท จะกระตุ้นยอดจองซื้อทั้งปีของ AP ได้ และจากยอดเปิดตัวโครงการที่ทยอยเปิดตัวเยอะขึ้นรายไตรมาส จะส่งผลต่อกำไรที่เติบโตขึ้นทุกๆไตรมาสเป็นต้นไป ดังนั้นเราคงคำแนะนำซื้อ ที่ราคาเป้าหมาย 14 บาท
