บล.บัวหลวง:
AP – สารสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ ผู้บริหารกำลังอยู่ในช่วงกำลังคิดหนัก
Recommend : คำแนะนำพื้นฐาน : ซื้อ ราคาเป้าหมาย : 14.50
What’s new?
เราเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์ สารสำคัญเป็นเชิงลบจาก 1) บริหารมองว่าเป้า Target presale ที่ 5.8 หมื่นล้านจะไม่ถึงเป้าราว 10-15% (in line กับมมุมองของเรา) ถึงแม้ผู้บริหารมั่นใจในยอดจองซื้อ 4Q23 จะเติบโตได้ดีทั้ง YoY และ QoQ 2) บริษัทส่งสัญญาณการเปิดตัวใน 4Q23 อย่างเต็มที่ 23 โครงการ มูลค่ารวม 3.6 หมื่นล้านบาท ซึ่งจะเป็น engine หลักในการขับเคลื่อนยอดจองซื้อในภาพ 4Q23 และ 2024 3) การเติบโตในปีหน้าคาดว่าจะเติบโตราว 1-3%
เราคงประมาณการกำไร 2023 ที่ 6.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% YoY
Highlights:
- ยอดจองซื้อในเดือน 10 บริษัททำไปได้แล้วกว่า 3.9 หมื่นล้านบาท แบ่งออกเป็น 2.8 หมื่นล้านบาท จากโครงการแนวราบ และ 1.1 หมื่นล้านบาท จากโครงการคอนโด โดยคิดเป็นกว่า 67% ของ target ที่บริษัทตั้งไว้ในปีนี้ เรามองว่ามีโอกาศ miss target ที่บริษัทตั้งเป้าไว้ที่ 5.8 หมื่นล้านบาท ราวๆ 10-15%
- เราคาดว่า AP จะจบเป้า presale ปีนี้ราว 5.1 หมื่นล้านบาท ซึ่ง in line กับที่เราคาดไว้ตอนต้นปีอยู่แล้ว
- 4Q23 จะมีเปิดตัวโครงการทั้งหมด 23 โครงการ มูลค่ารวม 3.6 หมื่นล้านบาท บริษัทมีการปรับเป้าหมายการเปิดตัวโครงการรวม จาก 7.8 หมื่นล้านบาท มาเหลือ 7.5 หมื่นล้านบาท
- ผู้บริหารยังคงมั่นใจในการเปิดตัวโครงการใหม่ ถึงแม้ว่าจะเห็นยอดจองปรับตัวลดลง แต่ผู้บริหารมองว่าการมีโปรเจคใหม่ๆ เข้ามาเติบจะช่วยให้เห็นยอดจองซื้อที่มา support ภาพใน 4Q23 ถึง 2024
- การเติบโตในปีหน้าคาดว่าจะเติบโตราว 1-3% ในจุดนี้เราเห็นถึง downside risk จากประมาณการกำไรของเรา
View From Fundamental:
การเปิดตัวโครงการใหม่ใน 4Q23 จะกระตุ้นยอดจองซื้อใน 4Q23 ได้ ดังนั้นเราคงคำแนะนำซื้อ ที่ราคาเป้าหมาย 14.50 บาท
