บล.หยวนต้า (ประเทศไทย):
Quality Houses (QH)
กำไร 3Q66 ชะลอตัว QoQ และ YoY
Action TRADING (Maintain)
- TP upside (downside) +7.2%
- Close Nov 7, 2023 Price 2.22
- 12M Target 2.38
Earnings Results
- บริษัทรายงานรายได้และกำไรปกติ 3Q66 ที่ 2.3 พันลบ, (-3.1% QoQ, -2.8% YoY) และ 633 ลบ. (-5.4% QoQ, -1.1% YoY) ตามลำดับ ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด
- กำไรปกติลดลงทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจาก 1) รายได้จากธุรกิจอสังหาฯ ที่ชะลอตัวลงอยู่ที่ 2.0 พันลบ. (-6.0% QoQ, -7.0% YoY) จากการส่งมอบโครงการแนวราบที่ชะลอตัวลง 2) อัตรากำไรขั้นต้นลดลง อยู่ที่ 32.6% ลดลง -52 bps QoQ และ -20 bps จากกลยุทธ์ทางการตลาด 3) อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการเมื่อเทียบกับราคาขาย (SG&A/ Sales) เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 21.2% (+59 bps QoQ, +155 bps) จากค่าใช้จ่ายทางการตลาดในการเปิดตัวโครงการใหม่ส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจร่วมใน 3Q66 อยู่ที่ 422 ลบ. (-3.7% QoQ, +3.8% YoY) ชะลอตัว QoQ มาจากส่วนแบ่งกำไรของ HMPRO ที่ 305 ลบ. (-5.3% QoQ, +0.0% YoY) ขณะที่ YoY เติบโตจาก QHPF และ QHHR ที่มีส่วนแบ่งกำไรที่ 29 ลบ. (-12.1% QoQ, +11.5% YoY) และ 14ลบ. (+40.03% QoQ, +75.0% YoY) ตามลำดับ
Our Take
- กำไรปกติใน 9M66 คิดเป็น 72.7% จากประมาการทั้งปีของเรา เราจึงยังคงประมาณการกำไรปี 2566 ของเราที่ 2.6 พันลบ. (+8.8% YoY) แนวโน้มการเติบโตของกำไรปกติปี 2566 ที่เราประเมินนั้นจะมาจากการฟื้นตัวของส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจร่วมค้าเป็นหลัก เนื่องจากแผนประกอบธุรกิจพัฒนาอสังหาฯ ของบริษัทยังคงเป็นไปในทิศทางอนุรักษ์นิยม
- คงคำแนะนำ “Trading” ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2567 ที่ 2.38 บาท/หุ้น แนวโน้มการเติบโตของผลประกอบการปี 2566 ยังไม่โดดเด่นและ Upside gain ที่จำกัดเพียง +5.3%
- Advertisement -
