บล.กรุงศรีฯ:
BUMRUNGRAD HOSPITAL (BH TB/ BH.BK)
BH – กำไร 3Q23 ทำสถิติสูงสุดใหม่ และสูงกว่า consensus (TP Bt282.0 BUY)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | การแพทย์ |
| หุ้น | BH |
| มูลค่าพื้นฐาน | 282.00 |
| คำแนะนำ | BUY |
- 3Q23 Earnings
กำไรสุทธิใน 3Q ใกล้เคียงประมาณการของเรา แต่สูงกว่า consensus
ผลประกอบการของ BH ใน 3Q ทำสถิติสูงสุดใหม่ทังกำไรสุทธิ, รายได้ (ทั้งผู้ป่วยไทยและต่างชาติ) และอัตรากำไรขั้นต้น โดยกำไรสุทธิอยู่ที่ 2 พันล้านบาทใน 3Q (+30% yoy, +12% qoq) เนื่องจาก (i) รายได้เพิ่มขึ้น 11% เป็น 6.7 พันล้านบาท เพราะรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติเพิ่มขึ้น 14% เป็น 4.5 พันล้านบาท (คิดเป็น 67% ของรายได้รวม) และรายได้จากผู้ป่วยไทยเพิ่มขึ้น 6% เป็น 2.2 พันล้านบาท (คิดเป็น 33% ของรายได้รวม) และ (ii) อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 50.0% ใน 3Q23 จาก 48.5% ใน 3Q22 และ 49.7% ใน 2Q23
กำไรสุทธิ 9M เพิ่มขึ้น 56% yoy
กำไรสุทธิอยู่ที่ 5.3 พันล้านบาท คิดเป็น 78% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเรา และเป็น 75% ของประมาณการของ consensus โดยสนับสนุนจากการปลดล็อกอุปสงค์คงค้างของผู้ป่วยต่างชาติ หลังประเทศไทยอนุญาตให้ผู้ป่วยต่างชาติเดินทางเข้ามาได้ตังแต่ปลายปีที่แล้ว
- Outlook
คาดกำไรจะลดลงใน 4Q23F (ทั้ง qoq และ yoy)
เนื่องจากโรคระลาดจะลดลงตามฤดูกาล (ได้แก่ ไข้เลือดออก, ไข้หวัดใหญ่, โรคมือเท้าปาก) ในขณะที่จํานวนผู้ป่วยต่างชาติลดลงในช่วงเทศกาลคริสต์มาส และปีใหม่
- Implication/ Recommendation
คงคำแนะนำซื้อ และราคาเป้าหมาย 282 บาท
ราคาหุ้นปรับลง 9% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ส่งผลให้ ณ ราคาปิดล่าสุด TTR ของหุ้น BH น่าสนใจที่ 23%
