บล.บัวหลวง:
BEC – กำไรอ่อนแอตามคาด
What’s new?
BEC รายงานกำไรสุทธิ 3Q23 ที่ 38 ล้านบาท ลดลง 66% YoY และ 49% QoQ จากทั้งรายได้และอัตรากำไรที่อ่อนตัวลงกำไรที่ออกมาใกล้เคียงกับที่เราคาดที่ 45 ล้านบาท แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดที่ 57 ล้านบาท
Highlights:
รายได้ปรับตัวลดลง 14% YoY และ 8% QoQ แบ่งตามประเภทธุรกิจรายได้จากการโฆษณาลดลง 19% YoY และ 14% QoQ จากภาพเศรษฐกิจที่อ่อนแอ รายได้จากธุรกิจการขายคอนเทนต์ GCL ปรับตัวเพิ่มขึ้น 3% YoY และ 97% QoQ เนื่องจากมีการรับรู้รายได้บางส่วนจากละครมาตาลดาและแค้นในไตรมาสนี้ รวมทั้งมีการขายลิขสิทธิ์ละครไปต่างประเทศเพิ่มอีก 2 เรื่อง รายได้จากดิจิทัลแพล็ตฟอร์มปรับตัวเพิ่มขึ้น 17% YoY และ 20% QoQ หนุนโดยกระแสละครที่ดีและพาร์ทเนอร์ในการเพิ่มสมาชิก SVOD อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 26.2% ลดลงจาก 29.6% ใน 3Q22 และ 27.7% ใน 2Q23 SG&A to sales เพิ่มนขึ้นจาก 17.6% ใน 3Q22 และ 18.9% ใน 2Q23 เป็น 20.6% ใน 3Q23 จากค่าใช้จ่ายโปรโมทละคร
Outlook:
แม้ว่าในไตรมาส 4/63 BEC จะได้รับแรงหนุนจากเรตติ้งที่ดีของพรหมลิขิตแต่เม็ดเงิน
โฆษณาภาพรวมยังอยู่ในโหมดอ่อนแอ รวมถึงเป็นช่วง Low season อย่างไรก็ตาม BEC จะได้แรงหนุนจากส่วนแบ่งกำไรของหนัง ธี่หยด โดยรวมเราประเมินกำไรของ BEC ลดลง YoY แต่ฟื้นตัว QoQ ใน 4Q23
View from Fundamental:
เรายังมองธุรกิจสื่อโดยเฉพาะสื่อทีวียังอยู่ในโหมดการถูกกดดันจากภาพเม็ดเงินโฆษณาโดยรวมซึ่งดูเหมือนจะแย่มากในรอบหลายปี เรายังคงคำแนะนำ wait-and-see รอความชัดเจน
