บล.บัวหลวง:
MAJOR – กำไรตามคาด
What’s new?
MAJOR รายงานกำไรสุทธิ 3Q23 ที่ 104 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 406% YoY แต่ลดลง 80% QoQ ในไตรมาสนี้มีการบันทึกเครดิตภาษีจากการขาย MPIC ซึ่งหากตัดรายการดังกล่าวออกคาดกำไรหลักอยู่ระดับเลขตัวเดียวลดลง YoY และ QoQ กำไรสุทธิเป็นไปตามที่เราและตลาดคาด MAJOR มีการซื้อหุ้นคืนไป 31.55 ล้านหุ้นจากทั้งหมด 72 ล้านหุ้น
Highlights:
รายได้ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1% YoY แต่ลดลง 24% QoQ แบ่งตามธุรกิจรายได้จากตั๋วหนังลดลง 5% YoY และ 31% QoQ รายได้จากอาหารและเครื่องดื่มลดลง 5% YoY และ 32% QoQ รายได้จากธุรกิจโบว์ลิ่งเพิ่มขึ้น 23% YoY และ 21% QoQ รายได้จากธุรกิจโฆษณาเพิ่มขึ้น 53% YoY และ 9% QoQ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 29% ลดลงจาก 31.6% ใน 3Q22 และ 32.9% ใน 2Q23 SG&A to sale อยู่ที่ 29.9% เพิ่มขึ้นจาก 27.9% ใน 3Q22 และ 22.8% ใน 2Q23
Outlook:
เราประเมินกำไรใน 4Q23 ฟื้นตัวดี YoY และ QoQ หนุนจากภาพยนต์ทั้งหนังต่างประเทศและหนังไทย โดยเฉพาะหนังไทย 2 เรื่องอย่าง สัปเหร่อ และ ธี่หยด (รับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากการเป็นผู้ร่วมผลิตด้วย) อีกทั้งยังมีหนังไทยที่น่าจะทำเงินอย่าง 4 Kings 2
View fromFundamental:
เรามองว่ากำไรของ MAJOR จะฟื้นตัวแรงใน 4Q23 และจะได้แรงหนุนจากกระแสหนังไทยที่เข้ามาอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการเข้ามาเสริมของหนังฟอร์มยักษ์ต่างประเทศ เรายังคงคำแนะนำ ซื้อเก็งกำไร ราคาเป้าหมาย 17 บาท
