บล.บัวหลวง:
CPN – กำไรหลักดีกว่าคาด
What’s new?
เช้านี้ CPN รายงานกำไร 3Q23 (ก่อนปรับ TFRS 16) ที่ 4,163 ล้านบาท (+45% YoY, +15% QoQ) กำไรออกมาดีกว่าที่เราคาด 12% ดีกว่าตลาดคาด 10% จากอัตรากำไรที่ดีกว่าคาด หากปรับ TFRS16 กำไรสุทธิอยู่ที่ 3,829 ล้านบาท
(+40% YoY, +14% QoQ)
Highlights:
รายได้ 3Q23 อยู่ที่ 11,918 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 32% YoY และ 10% QoQ หนุนโดยรายได้ในทุกธุรกิจที่ฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะธุรกิจอสังหา GM ยังปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง YoY และ QoQ มาอยู่ที่ 51.6% SG&A ปรับตัวสูงขึ้น 14% YoY และ 2% QoQ เรายังเห็น OPM ที่ดีขึ้นมากที่ 43.5% ใน 3Q23 เทียบกับ 40.3% ใน 3Q22 และ 42.1% 2Q23 จากรายได้ที่เติบโต operating leverage และการจัดการค่าใช้จ่ายที่ดี
Outlook:
เรามองกำไร CPN จะยังโต YoY แต่ด้วย seasonality QoQ อาจจะ soft ลงมาได้ใน 4Q23 (จะมีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการจัดอีเว้นท์และการตลาดต่างๆ)
View from Fundamental:
เรายังมอง CPN เป็นหุ้นที่แข็งแกร่งและน่าจะยัง sustain การเติบโตของกำไรในระดับเกิน 15% ได้หลังการฟื้นตัวแรงๆ ของกำไรจากโควิดในปีนี้ เรายังคงแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 86 บาท
