บล.บัวหลวง:
NEX Point (NEX TB / NEX.BK)
NEX – ต่ำกว่าคาดมาก!
กำไรต่ำกว่าที่เราคาด 52%
NEX รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/66 ที่ 66 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 732% YoY แต่ลดลง 81.2% QoQ ผลประกอบการต่ำกว่าที่เราคาดถึง 52% โดยหลักเป็นเพราะกำไรจากส่วนของผู้ถือหุ้นในกลุ่มบริษัทในเครือต่ำกว่าที่เราคาดมากในวันที่ 10 พ.ย. บอร์ดบริหารของ NEX เห็นชอบโครงการซื้อหุ้นคืนสูงสุด 290 ล้านบาทเพื่อซื้อหุ้นคืนสูงสุด 28,712,871 หุ้น
ประเด็นสำคัญจากผลประกอบการ
รายได้รวมของบริษัทอยู่ที่ 1,250 ล้านบาท (เป็นไปตามที่เราคาด) ลดลง 9% YoY และ 55% QoQ NEX ส่งมอบรถยนต์ไฟฟ้า 241 คันในช่วงไตรมาส 3/66 เพิ่มขึ้น 9% จาก 221 คันในไตรมาส 3/65 แต่ลดลง 51% จาก 487 ค้นในไตรมาส 2/66 ราคาเฉลี่ยลดลงเหลือ 4.1 ล้านบาท/คัน จาก 5.1 ล้านบาท/คันในไตรมาส 3/65 และ 5.2 บาท/คันในไตรมาส 2/66 เนื่องจากรถยนต์ไฟฟ้าส่วนใหญ่ที่ส่งมอบระหว่างไตรมาสเป็นรถบรรทุกขนาดเล็ก (ราคาลดลง) ไม่ใช่รถโดยสาร อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 12.2% (มากกว่าที่เราคาด 11.0%) เพิ่มขึ้นจาก 6.8% ในไตรมาส 3/65 แต่ลดลงจาก 13.8% ในไตรมาส 2/66 (อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจยานยนต์ไฟฟ้าอยู่ที่ 11.2% ลดลงจาก 13.4% ในไตรมาส 2/66 อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจคอมพิวเตอร์และซอฟต์แวร์อยู่ที่ 20.6 ลดลงจาก 25.1 % ในไตรมาส 2/66)
อัตราส่วนค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายอยู่ที่ 6.3% เพิ่มขึ้นจาก 4.2%ในไตรมาส 2/66 และ 5% ในไตรมาส 3/65 การเพิ่มขึ้น YoY สาเหตุหลักมาจากหนี้สงสัยจะสูญซึ่งเพิ่มขึ้น 13.52 ล้านบาท NEX รายงานส่วนแบ่งกำไรที่ 9 ล้านบาทจากสัดส่วนการลงทุนใน Absolute Assembly (ต่ำกว่าที่เราคาดมาก) ลดลงอย่างมากจาก 130 ล้านบาทในไตรมาส 2/66
แนวโน้ม
เราคาดกำไรหลักไตรมาส 4/66 เพิ่มขึ้น YoY และ QoQ หนุนโดยกำหนดการ ส่งมอบรถโดยสาร EV 1,220 ค้นไปยัง Thai Smile Bus Co Ltd ในช่วงที่เหลือของปีนี้
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
เนื่องจากผลประกอบการไตรมาส 3/66 ต่ำกว่าคาดมาก เราจึงทบทวนประมาณการกำไรปี 2566 ของเรา เราจะรอคำชี้แจงเพิ่มเติมจากบริษัทก่อนที่จะปรับประมาณการของเรา
คำแนะนำ
ส่วนแบ่งกำไรจาก Absolute Assembly ต่ำกว่าที่เราคาดมาก ดังนั้นคำแนะนำของเราจึงอยู่ระหว่างการตรวจสอบจนกว่าเราจะได้รับข้อมูลที่ชัดเจนจากผู้บริหาร
