SYNEX แนะนํา ซื้อ ราคาเป้าหมายปี 2024 ที่ 13 บาท

บล.ฟินันเซีย ไซรัส: 

SYNEX (THAILAND) (SYNEX TB) 3Q23 results at first glance

3Q23 รายงานกําไรปกติ สูงกว่าทั้งเราและตลาดคาด 11% และ 4% ตามลําดับ

Highlights

• SYNEX รายงานกําไรสุทธิ 143 ลบ. (+63% q-q, -34% y-y) หากไม่รวม Fx gain 25 ลบ. จะมีกําไรปกติเท่ากับ 118 ลบ. เพิ่มขึ้น 144% q-q จากการฟื้นตัวของตลาด Smart phone ทั้ง Android และ iPhone 15 แต่ยังลบ 37% y-y จากภาพรวมตลาดกลุ่มสินค้า Consumer ที่ยังแผ่ว
• SYNEX รายงานรายได้จากการขายเท่ากับ 9,370 ลบ. (+10% q-q, -7% y-y) ฟื้นตัวขึ้น 10% q-q จากการเปิดตัว Smart phone ใหม่ทั้ง Android และ iPhone15 ขณะที่ -7% y-y จากสินค้ากลุ่ม Consumer ที่แผ่ว
• อัตรากําไรขั้นต้นใน 3Q23 ที่ 3.9% (vs 2Q23 ที่ 3.8%, 3Q22 ที่ 4.5%) ลดลง 60bps y-y จากภาพกําลังซื้อในตลาดสินค้า IT ที่ยังซบเซา ทําให้มีผลต่อการกําหนดราคาสินค้า รวมถึงบาทที่อ่อนค่าทําให้ต้นทุนสินค้าปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่ SG&A expense ปรับลดลง 16% q-q และลดลง 13% y-y จากการที่บริษัทพยายามควมคุมค่าใช้จ่าย

Outlook

• กําไรปกติ 9M23 เท่ากับ 297 ลบ. (-45% y-y) คิดเป็น 68% ของประมาณการกําไรทั้งปีของเรา โดยแนวโน้ม 4Q23 ยอดขายสินค้ากลุ่ม Communication ผ่าน iPhone 15 จะยังคงหนุนให้ Synex เติบโตได้ทั้ง q-q และ y-y และคาดว่าจะไม่มีการขาดแคลนสินค้าเหมือน 4Q22 จากโรงงาน Foxconn หยุดชั่วคราว รวมไปถึงจะหนุนยอดขายไปจนถึงต้นปีหน้า จากมาตรการ โครงการ e-Refund ขณะที่สินค้าในกลุ่ม Consumer เราเชื่อว่าปีนี้เป็นปีที่ bottom และจะเริ่มทยอยฟื้นตัวขึ้นในปี 2024 จากรอบการเปลี่ยนสินค้า IT ตั้งแต่การแพร่ระบาดของ Covid-19 ในช่วงปี 2020 ขณะที่กลุ่มสินค้า Commercial จะสามารถโตได้ดี หลังจากงานทั้งภาคเอกชนและภาครัฐฟื้นตัว
• เรายังคงประมาณการกําไรปกติปี 2023 เท่ากับ 435 ลบ. (-41% y-y) และ ปี 2024 เท่ากับ 610 ลบ. (+40% y-y) คงคําแนะนํา ซื้อ ราคาเป้าหมายปี 2024 ที่ 13 บาท

- Advertisement -