CK แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐานปี’67 ที่ 28.50 บาท

บล.ฟิลลิป

CK ได้พรจากหลวงพระบาง

ซื้อ TP’67: 28.50

ทางฝ่ายมีมุมมองเป็นบวกต่อ CK ด้วยงาน Backlog ในมือที่มีมาก โดยสิ้นงวด 3Q66 มี Backlog อยู่ที่ 1.38 แสนลบ. นอกจากนี้ ทางฝ่ายยังมองดัชนีวัสดุก่อสร้างที่เริ่มลดลง จะช่วยเสริมให้กำไรไตรมาส 4 อาจมากกว่าไตรมาส 3 และปี 67 ลุ้นโครงการประมูลรัฐที่รออยู่อีกมาก จึงปรับราคาพื้นฐานขึ้นสู่ปี 67 ที่ระดับ 28.50 บาท ด้านราคาก่อนหน้านี้ลงมามาก ปัจจุบันจึงมี Upside สูงถึง 36% คงคำแนะนำ “ซื้อ”

หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท

• 3Q66 กำไรเด่น: บริษัทรายงานรายได้รวมงวด 3Q66 ที่ 9.4 พันลบ. (-4%q-q,+127%y-y) โดยรายได้หลักจากสัญญาก่อสร้าง 8.9 พันลบ. (+143%y-y) คิดเป็น 95% ของรายได้รวม สาเหตุจากการรับรู้โครงการก่อสร้างอุโมงค์ส่งน้ำ (บางมด-สำโรง), คลองระบายน้ำหลาก (บางบาล-บางไทร),รถไฟ (สัญญา 2: เด่นชัย-เชียงราย-เชียงของ, สัญญา 3 (เชียงราย-เชียงของ), รฟฟ.สีม่วงใต้ และหลวงพระบาง ขณะที่ต้นทุนรับเหมาก่อสร้างงวด 3Q66 ที่ 8.3 พันลบ. (-3%-9, +1427%y-y) สอดคล้องกับรายได้ที่มากขึ้น โดยมีส่วนแบ่งกำไร 595 ลบ. (BEM 340 ลบ., CKP 324 ลบ.) กำโรงวด 3Q66 ทำได้ 641 ลบ. (+12%q-q, +32%y-y)
• 4Q66 อนาคตงาม: ทางฝ่ายมีมุมมองเชิงบวกต่อไปในงวด 4Q66 โดยมองโครงการหลวงพระบาง ซึ่งทำให้บริษัทรับรู้รายได้กว่า 47% เมื่อเทียบรายได้รวมจะสนับสนุนให้รายได้งวด 4Q66 ซึ่งปกติจะรับรู้มากกว่า 3Q อยู่แล้วให้สูงยิ่งขึ้น นอกจากนี้ ดัชนีวัสดุก่อสร้างที่เริ่มลดระดับลงในงวด 3Q จะช่วยหนุนให้บริษัทมีโอกาสทำกำไรได้มากขึ้น โดยปัจจบันกำไร 9M66 ที่มากกว่าตลอดทั้งปี 65

- Advertisement -