บล.กรุงศรีฯ
GULF ENERGY DEVELOPMENT (GULF TB/ GULF.BK)
GULF – กำไรมีแนวโน้มเติบโตอย่างแข็งแกร่งในระยะยาว (UNRATED)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | พลังงานและสาธารณูปโภค |
| หุ้น | GULF |
| มูลค่าพื้นฐาน | 0.00 |
| คำแนะนำ |
- What’s new
ข้อมูลจากการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวานนี้อยู่ในเชิงบวกเล็กน้อย
ผู้บริหารของ GULF ยืนยันว่าโครงการต่าง ๆ คืบหน้าไปด้วยดี (GPD, HKP, Gulf One และโครงการ Solar renewable ที่อยู่ใน pipeline ซึ่งคาดว่าจะช่วยหนุนให้รายได้ปี 2024 โตได้ถึง 30%) ในขณะที่คาดว่า Hin Kong LNG supplier จะสามารถเซ็นสัญญาได้เพิ่มอีก 0.5MTPA จากปัจจุบันที่ 0.5MTPA ในอีก 1-2 เดือน ข้างหน้า
- Analysis
ใกล้เซ็น PPA จากการประมูล Solar (704MWe) Renewable รอบที่ I
GULF คาดว่าจะเซ็นสัญญา PPA โครงการ Solar (Solar, Solar plus battery storage) (704MWe) ได้ในเดือนหน้า ในขณะที่น่าจะมีการเปิดประมูลโครงการ renewable รอบ II (3.7GW) ได้ถ้าหากไม่มีประเด็นค้างคาของโครงการพลังงงานลม อยู่ที่ศาลปกครอง
Net zero จะเพิ่มกระแสการประมูลโครงการพลังงานหมุนเวียน
เนื่องจากประเทศไทยตั้งเป้า carbon neutrality ในปี 2050 และ net zero ภายใน ปี 2065 ดังนั้น สัดส่วนของพลังงานหมุนเวียนจึงน่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ เพื่อสนับสนุนเป้าหมายด้านความยั่งยืนของประเทศ ดังนั้น ผู้บริหาร GULF จึงคาดว่าจะมีกระแสการประมูลโครงการพลังงานหมุนเวียนขนาดใหญ่เข้ามาในอีกสามปีข้างหน้า
แนวโน้มระยะกลางถึงยาวดูน่าสนใจจาก data center
GULF ถือหุ้น 40% ใน Datacenter (20MW และสามารถขยายได้ถึง 40MW) ซึ่งอยู่ระหว่างการก่อสร้าง และคาดว่าจะเริ่ม COD ในปี 2025 โดย Data center น่าจะเติบโตได้อย่างแข็งแกร่ง จากข้อจํากัดของการสร้าง data center ใหม่ในสิงคโปร์ ซึ่งจะทําให้มีอุปสงค์ในการย้ายฐานจากสิงคโปร์มาประเทศไทยเป็นจํานวนมาก อย่างเช่น facebook , Google, Microsoft ฯลฯ ในขณะที่เราคาดว่า equity IRR จะดกี ว่าโครงการพลังงานหมุนเวียนใน utility scale
- Action/ Recommendation
ราคาเป้าหมายตาม Bloomberg consensus อยู่ที่ 56.12 บาท
ราคาหุ้น GULF คิดเป็น P/E ปี 2023 ที่ 36.3x และ P/BV ที่ 4.5x ซึ่ง P/E จะลดลงเหลือเพียง 29.1x และ P/BV จะเหลือเพียง 4.0x เมื่ออิงจากประมาณการปี 2024
