BA แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐานปี 67 ที่ 21.50 บาท

บล.ฟิลลิป:

BA 4Q66 ได้แรงบวกจาก high season

ซื้อ TP’67 : 21.50

4Q66 ได้แรงหนุนจาก high season ของบริเวณอื่นมาชดเชย Low season ของเกาะสมุย ทำให้เข้าเป้าผู้โดยสาร ทั้งปีที่ตั้งไว้ 4 ล้านคน แม้แนวโน้มรายได้เฉลี่ย/ตั้วลดลง ในขณะที่ธุรกิจอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องฟื้นตัวตามอุตสาหกรรมการบินที่ดี่ขึ้น กำไร 4Q66 จะเติบโตมีนัยสำคัญ y-y

• 4Q66 ได้แรงบวกจาก high season บริเวณอื่น ชดเชยเกาะสมุยที่เข้าฤดูมรสุม: ผู้บริหารคาดว่า ผู้โดยสารใน 4Q66 อยู่ราว 1 ล้านคน ได้แรงบวกจาก high season บริเวณอื่น และใน 3Q66 มีการเปิด 2 เส้นทางใหม่ “ลำปาง-แม่ฮ่องสอน”-“ดอนเมือง-สมุย” และกลับไปบิน “กรุงเทพ-มัลดีพ”-“สมุย-ฮ่องกง” จะรับรู้เต็ม 4Q66 มาชดเชยเกาะสมุยที่เข้า low season จากเข้าฤดูมรสุม หลัง 3Q66 เป็น high season ที่เกาะสมุย ซึ่ง 3Q66 มีผู้โดยสาร 0.98 ล้านคน ทำให้เป้าทั้งปีที่ตั้งไว้ 4 ล้านคนได้ตามเป้า เพราะ 9M66 มีผู้โดยสารแล้ว 3, ล้านคน แต่แนวโน้มรายได้เฉลี่ย/ตั้ว คาดลดลงจาก 3Q66 ที่ 3,803 บาท เพราะเก้าะสมุยมีค่าตัวที่สูง โดย 4Q66 เส้นทางบินจีน “สมุย-ฉงซึ่ง”- ”สมุย-เฉิงตู” ได้รับอนุมัติจากทางการจีนแล้ว มีแผนเปิดบินปลายปี 2566-ต้นปี 2567
• ธุรกิจที่เกี่ยวข้องฟื้นตัวตามอุตสาหกรรมการบิน: บริษัทย่อยครัวการบินมีผลประกอบการฟื้นตัว โดย 9M66 รายได้ +112.8% และขาดทุน 24 ลบ. ดีขึ้น 74.7% มีลูกค้า 22 ราย, บริการภาคพื้นรายได้ +83.7% และกำไร 367 ลบ. +103.8% ลูกค้าเพิ่ม 15 ราย เป็น 88 ราย และคาร์โก้ที่ถือหุ้น 49% รายได้ +4.5% และกำไร 733 ลบ. +4% ลูกค้าเพิ่ม 16 ราย เป็น 83 ราย ซึ่งธุรกิจที่เกี่ยวข้องยังคงฟื้นตัวตามอุตสาหกรรมการบิน ที่ดีขึ้นหลังโควิดดีขึ้น รวมถึงธุรกิจสนามบิน
• ยังคงประมาณการกำไรปี 2566 ไว้: BA ยังมี Tax Shield เหลืออีก 1 พ้น ลบ. ที่จะนำมาลดหย่อนภาษี คาดจะเห็นภาษีจ่ายในระดับต่ำหรือมีภาษีคืน และหลังขายหุ้น BDMS เพื่อรับรู้กำไรมาล้างขาดทุนสะสมได้หมด ทำให้กลับมาจ่ายปันผลได้แล้ว คงคาดกำไรปี 66 ที่ 3,731 ลบ.

- Advertisement -