บล.ฟิลลิป:
STA : Update 4Q66 (ที่มา: Analyst meeting 27.11.23)
- จากในช่วง 3Q66 มีวัตถุดิบไม่พอขาย ทำให้ปริมาณขายลดลง มีอัตราการผลิต 40% ทำให้เกิดขาดทุน แต่ 4Q66 เริ่มเปิดกรีดยางแล้ว จะเร่งส่งของในเดือน พ.ย.-ธ.ค. คาด 4Q66 ปริมาณขาย 2.8-3.0 แสนตัน เพิ่มขึ้น q-q และราคาขายเฉลี่ย 145 cent/kg. ดีขึ้น q-q คาดรายได้เพิ่มขึ้น q-q และ GPM ปรับตัวดีขึ้นดีขึ้นจากอัตราการผลิตเพิ่มขึ้น รวมทั้งปี 66 คาดมีปริมาณขาย 1.3 ล้านตัน ราคาขายเฉลี่ยปีนี้อยู่ราว 130-140 cent/kg.
- ระดับสต๊อก non-china ระดับสต๊อกกลับมาอยู่ระดับปกติ ระดับสต๊อกของ China ยังสูงกว่าระดับปกติแต่ไม่เยอะมาก สัญญาณจากฝั่งลูกค้ายังไม่กล้าเพิ่มระดับสต๊อกมาก
- ปลายปี 67 มีประกาศใช้ EUDR ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อ STA เนื่องจากมีการตกลงราคาซื้อขายเป็นแบบ Cost plus ลดความเสี่ยงจากการซื้อขายอิงราคายางในตลาดโลก และ EUDR พยายามสนับสนุนไทยกับไอเวอรี่โคสต์เป็นหลัก ในปัจจุบันไทยยังมีซัพพลายยางธรรมชาติที่เยอะกว่า
- ภาพปี 67 ผู้บริหารคาดปริมาณขาย 1.5 ล้านตัน/ปี ส่วนด้านราคาขายคาดอยู่ระดับ 145-150 cent/kg. เนื่องจากทางฝั่งลูกค้าก็ยังไม่สามารถปรับเพิ่มราคาขายได้รวมถึงในวัตถุดิบตัวอื่นๆ แสดงถึงดีมานด์ยังคงไม่แข็งแรง แต่จะได้ประโยชน์จาก EUDR ซึ่งมีเพียงไม่กี่ประเทศที่เข้าเกณฑ์ในช่วงแรก ส่วนภาพปริมาณการขายจะเฉลี่ยให้เท่ากันไปทั้งปีเพื่อป้องกันการขาดแคลนวัตถุดิบและจะเริ่งปริมาณขายขึ้นในช่วง 2H66 และทางฝ่ายมองว่าปี 67 มีดีมานด์ที่ดีขึ้น y-y จากปี 66 ที่โดนผลกระทบจากการลดระดับสต๊อก และ STA จะจัดการวัตถุดิบให้เหมาะสมกับกำลังผลิตที่เพิ่มได้ดีขึ้นกว่าปี 66
- ราคาพื้นฐานปี 67 ที่ 20.90 บาท มองผ่านจุดต่ำสุดใน 3Q66 ไปแล้ว ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ”
- Advertisement -
