บล.กรุงศรีฯ:
INVESTMENT STRATEGY – อุปสงค์ภายในประเทศของไทยฟื้นตัวได้ในเดือนตุลาคม
- What’s new
รายงานเศรษฐกิจรายเดือนของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) แสดงให้เห็นว่า เศรษฐกิจในประเทศยังคงอยู่ในระดับที่มั่นคงในเดือนตุลาคม ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก คือการบริโภคภาคเอกชนที่เติบโต 7.3% yoy โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตใน ทุกหมวดการใช้จ่าย อย่างไรก็ตาม การใช้จ่ายด้านบริการชะลอตัวลงเหลือ 11.9% จาก 15.3% ในเดือนกันยายน นอกจากนี้เรายังเห็นการฟื้นตัวเล็กน้อยของการ ลงทุนภาคเอกชนซึ่งหดตัวเพียง 0.2% yoy เทียบกับการหดตัว 4.5% ในเดือน กันยายน โดยได้แรงหนุนจากการเพิ่มขึ้น 15.4% ในพื้นที่ที่ได้รับอนุญาต ในทาง ตรงกันข้าม เศรษฐกิจด้านอุปทานทําได้ต่ำกว่าด้านอุปสงค์ แม้ว่าดัชนีการผลิต ภาคอุตสาหกรรม (MPI) จะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย ซึ่งหดตัวเพียง 4.3% ในเดือน ตุลาคม เทียบกับการหดตัว 6.3% ในเดือนกันยายน ซึ่งการชะลอตัวของภาคการ ผลิตยังเกิดขึ้นในวงกว้าง สิ่งที่น่าสังเกตก็คือ การผลิตภาคบริการดีขึ้นเล็กน้อย โดยการเติบโตเพิ่มขึ้นจาก 5.7% เป็น 6.6% ในเดือนตุลาคม โดยได้รับแรงหนุนจาก กิจกรรมการขนส่งที่แข็งแรงขึ้น (+9.1%)
- Analysis
เศรษฐกิจฟื้นตัวได้ค่อนข้างดีหากไม่มีการสนับสนุนด้านนโยบาย ประกอบกับสภาวะทางการเงินที่ตึงตัว อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างรวดเร็วได้ช่วยยกระดับอำนาจการใช้จ่ายของผู้บริโภคและความเชื่อมันในช่วงปลายปี นอกจากนี้สัญญาณล่าสุดของการรักษาเสถียรภาพกิจกรรมการผลิตทั่วโลกอาจมีส่วนช่วยเล็กน้อยผ่านการเติบโตของการส่งออกที่เพิ่มขึ้น (+4.3% ไม่รวมทองคำและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม) นอกจากนี้จากรายงานของ BOT ในรอบนี้ยังสะท้อนให้เห็นว่ามาตรการทางการคลังเพื่อกระตุ้นการลงทุนในประเทศและเพิ่มผลผลิตอาจมีความสำคัญมากกว่ามาตรการกระตุ้นอุปสงค์ในระยะสั้น