บล.บัวหลวง:
Electronics – ยังเป็นโหมดของการหาจังหวะเก็งกำไร (NEUTRAL)
ในระยะสั้น กลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ในไทยต้องเผชิญกับความท้าทายจากปัญหาเศรษฐกิจโลก อย่างไรก็ตาม บริษัทบางแห่งมีแนวโน้มที่จะยังคงปรับตัวได้ดี โดยได้รับประโยชน์จากแนวโน้มระยะยาวในการเพิ่มปริมาณชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ในรถยนต์ต่อคัน ดังนั้น เราจึงแนะนำใช้กลยุทธ์ “ซื้อเก็งกำไร” โดยพิจารณาขายในสถานการณ์กดดันในระยะสั้น และซื้อโดยพิจารณาจากแนวโน้มระยะยาวที่ดี
การเพิ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ต่อทัน vs. ปัญหาความท้าทายความในผลิต
แม้ว่าการผลิตรถยนต์ทั่วโลกจะชะลอตัวลง แต่คาดการณ์ชิ้นส่วน อิเล็กทรอนิกส์สำหรับยานยนต์ในปี 2567 ยังคงเป็นไปในทิศทางที่ดี โดยคาด ว่าปริมาณการผลิตจะทรงตัว YoY เราคาดว่าการเพิ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ต่อคันจะช่วยลดผลกระทบของการสะสมสินค้าคงคลังในระดับสูงสุดไปแล้วใน ซัพพลายเซนยานยนต์ ควบคู่ไปกับจำนวนการผลิตรถยนต์ที่ลดลงในตลาดแม้ว่าการสะสมสินค้าคงคลังที่ผ่านจุดสูงสุดไปแล้วใกล้จะเสร็จสิ้นแล้ว ไม่น่าจะเปลี่ยนมาเป็นปัญหา เราคาดว่าระดับสินค้าคงคลังจะคงอยู่ในระดับใหม่เมื่อเทียบกับช่วงก่อนโควิด ซึ่งสะท้อนถึงวิวัฒนาการของอุตสาหกรรมต่อแนวทางปฏิบัติด้านสินค้าคงคลังแบบเดิมๆ
รถยนต์ไฟฟ้าและเทคโนโลยีขับเคลื่อนอัตโนมัติหนุนการเติบโต
ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ต่อคันกำลังมีทิศทางที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง หนุนโดยการนำรถยนต์ไฟฟ้าและเทคโนโลยีการขับขี่แบบอัตโนมัติมาใช้อย่างกว้างขวาง ส่วนกลุ่มยานยนต์ไฟฟ้า ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์สำหรับกลุ่มยานยนต์ไฟฟ้า power electronics คิดเป็นมูลค่า 20-25% ด้วยมูลค่าเฉลี่ย 7,804เหรียญสหรัฐ ซึ่งเพิ่มขึ้น 2.5 เท่าเมื่อเทียบกับรถยนต์สันดาป (ICE) เพื่อให้บรรลุความสามารถในการขับขี่อัตโนมัติในระดับที่สูงขึ้น เซ็นเซอร์ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว (LiDAR, เรดาร์, กล้อง) , เซมิคอนดักเตอร์ และซอฟต์แวร์ที่ซับซ้อนต่อค้นจึงมีความจำเป็น ตามแผนงานการพัฒนาการขับขี่แบบอัตโนมัติเราคาดว่ามูลค่าของชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แม้จะเปลี่ยนจาก L1 เป็น L3 ก็ตาม ตัวอย่างเช่น โมดูลกล้องเจ็ดตัวจะถูกน้ำมาใช้ในการออกแบบ L3 เมื่อเทียบกับกล้องเพียงตัวเดียวในระบบ L1 ซึ่งหมายถึงการใช้ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์เพิ่มขึ้น 7-8 เท่า
ความท้าทายและแรงหนุนการเติบโตของผู้เล่นคนสำคัญ
แม้จะมีปัจจัยหลักที่หนุนการเติบโตของ DELTA แต่ธุรกิจ EV กำลังเผชิญกับความท้าทายในระยะสั้นจากการดีเลย์และขยายระยะเวลาการสั่งซื้อ ขณะที่ดาต้าเซนเตอร์จะรักษาเสถียรภาพไว้ได้ในปี 2566 แต่คาดว่าอุปสงค์จะฟื้นตัวในปี 2567 การเติบโตของ KCE หนุนจากการนำระบบอัตโนมัติมาใช้ในยานพาหนะเพิ่มมากขึ้น ระบบอัตโนมัติระดับ 3-5 ช่วยเพิ่มรายได้ 600-1,200เหรียญสหรัฐสำหรับชิ้นส่วนเซมิคอนดักเตอร์ต่อรถยนต์หนึ่งคัน เราคาด CAGR ที่ 30% สำหรับโมดูลกล้อง ADAS ในช่วงปี 2564-2568 เทียบกับ 6% สำหรับโมดูลที่ไม่ใช่ ADAS สร้างความเชื่อมั่นต่อ KCE จากความซับซ้อนของเซมิคอนดักเตอร์ที่เพิ่มขึ้นในยานพาหนะสมัยใหม่ ไม่ใช่แค่ปริมาณการขาย
HANA มีมุมมองเชิงบวกต่อ SiC อย่างไรก็ตาม แม้ว่า SiC จะมีความสำคัญ ต่อธุรกิจในอนาคตของยานยนต์ไฟฟ้า แต่ในระยะสั้นก็ไม่สามารถเลี่ยงอุปสงค์ที่ชะลอตัวจากตลาดปลายทางได้ โดยเฉพาะการเปลี่ยนไปเน้นรถ EV ระดับล่าง ซึ่งนิยมใช้ Si มากกว่า SiC อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของสมาร์ทโฟนและพีซีคาดจะเป็นปัจจัยหนุน HANA ในปี 2567
