BCP บนวิถีของการเติบโตอย่างแข็งแกร่ง

• What’s new

ข้อมูลที่ได้จากการชี้แจงกลยุทธ์องค์กรเมื่อวานนี้อยู่ในเชิงบวกเล็กน้อย

BCP จัดงาน “Let’ s Regenerate” เพื่อชี้แจงกลยุทธ์ระยะยาวในการที่จะเพิ่ม EBITDA ให้ถึง 1 แสนล้านบาทภายในปี 2030 จาก 4.5 หมื่นล้านบาทในปี 2022 โดยธุรกิจโรงกลั่นและทรัพยากรธรรมชาติจะยังคงเป็นกลุ่มหลักที่สร้างEBITDAให้ กับ BCP (77%) จากปัจจุบันที่ 86% ในปี 2023

• Analysis

BSRC จะเพิ่มอัตราการกลั่นน้ำมันดิบในปี 2024-2026 

BCP คาดว่าอัตราการกลั่นน้ำมันดิบของ BSRC จะเพิ่มขึ้นจาก 120KBD ใน 4Q23 เป็น 155KBD ในปี 2024 และ 165 KBD ในปี 2026 เมื่อเทียบกับอัตราการกลั่น น้ำมันดิบในอดีตที่ 100-140KBD โดยอัตราการกลั่นน้ำมันดิบในปัจจุบันของ BSRC อยู่ที่ 150KBD ซึ่งการจะเพิ่มอัตราการกลั่นน้ำมันดิบให้สูงเกิน 155KBD จะต้องใช้งบลงทุน (CAPEX) เพื่อ debottleneck/อัพเกรดบางยูนิต เราคาดว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของ BSRC จะลดลงจากปัจจุบันที่ US$2.5-2.8/bbl เหลือต่ำกว่า US$2/bbl จากอัตราการกลั่นที่สูงขึ้น และมีการเพิ่มผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูง ใน ขณะเดียวกัน บริษัทจะมีการปรับเขต (rezone) สำหรับด้าน logistics โดยโรงกลั่น BSRC จะรองรับภาคอีสาน ตะวันออก และใต้ ในขณะที่โรงกลั่น BCP จะรองรับภาค กลาง และภาคเหนือ

Sustainable Aviation Fuel (SAF) จะเริ่มเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ใน 1Q25 

ธุรกิจ SAF กำลังอยู่ระหว่างการก่อสร้าง และคาดว่าจะเริ่มเปิดใน 1Q25 โดยจะมีกำลังการผลิต 1 ล้านลิตร/วัน ซึ่งมีการทำสัญญาขายไว้แล้ว 30% ของกำลังการผลิต โดยอุปทานส่วนที่เหลือจะสำรองไว้สำหรับอุปสงค์ในประเทศ เพื่อให้เป็นไปตาม กฎระเบียบด้านการบินของ EU ทั้งนี้การบินไทยตั้งเป้าจะใช้ SAF 5% ของปริมาณ เชื้อเพลิงทั้งหมดที่ใช้ภายในปี 2030 โดยคาดว่า margin (ราคาขายเทียบกับน้ำมันทำอาหารที่ใช้แล้ว) จะอยู่ในช่วง 40-45 บาท/ลิตร เรามองว่า SAF ยังมีโอกาสเติบโต ได้อีกมาก เพราะสายการบินในประเทศไทยทุกแห่งถูกกำหนดให้เดินหน้าสู่เป้าหมาย net zero ภายในปี 2050

ตั้งงบลงทุน (CAPEX) 1.50 แสนล้านบาทสำหรับปี 2024-2030 

BCP ตั้งงบลงทุนไว้ 1.50 แสนล้านบาทสำหรับปี 2024-2030 โดยจะใช้งบสำหรับโรง กลั่นและการตลาด, ทรัพยากรธรรมชาติ (สำรวจและผลิต) และ พลังงานที่เป็นมิตร กับสิ่งแวดล้อม (green power) ในสัดส่วนพอ ๆ กันที่ 30% ในขณะที่จะใช้งบลงทุน กับธุรกิจ bio-based และธุรกิจใหม่ 10% สำหรับในปี 2024 งบลงทุนจะอยู่ที่ 5 หมื่นล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่จะอยู่ในธุรกิจทรัพยากรธรรมชาติ (1.78 หมื่นล้านบาท) และโรงกลั่น และธุรกิจการค้า (9 พันล้านบาท) ในขณะที่แหล่งเงินทุนจะมาจากเงิน สดภายในบริษัท (55%) และ การก่อหนี้ (45%)