DITTO – อนุมัติเข้าลงทุนใน NETBAY

บล.บัวหลวง: 

DITTO – อนุมัติเข้าลงทุนใน NETBAY

What’s new?

DITTO ประกาศเข้าลงทุนใน NETBAY สัดส่วน 24.9% ที่ราคา 17 บาท มูลค่า 846.6 ล้านบาท จากคุณพิชิต และบริษัทจะชำระค่าตอบแทนเป็นการออกหุ้น PP ให้กับคุณ พิชิต ที่ราคา 25.50 บาท โดยหลังจากดีลเสร็จสิ้น (ภายใน ก.พ.) คุณพิชิตจะเข้ามาถือใน DITTO สัดส่วน 4.78%

Highlights:

• ในด้านของ Valuation อิงตามราคา Swap ของ NETBAY ที่ 17 บาทจะคิดเป็น PER ราว 19-20 เท่า ในขณะที่ราคา 25.50 บาทสำหรับ DITTO คิดเป็น PER ที่ราว 53 เท่า อิงตามกำไรสำหรับปี 2023
• สัดส่วนหุ้นใหม่ที่ออก PP ซึ่งจะทำให้เกิด EPS Dilution ราว 5% แต่ส่วนแบ่งกำไรที่จะเข้ามาในส่วนของ Equity จะคิดเป็นส่วนเพิ่มจากสมมติฐานกำไร DITTO ปี 2024 ของเรา (ปัจจุบันเราคาดกำไรปี 2024 โต 48% มาที่ 467 ล้านบาท) ราว 10% โดยอิงสมมติฐานกำไรของ NETBAY จะทรงตัวจากช่วงปีก่อนหน้า
• เราประเมินดีลนี้จะ Win-Win ทั้ง 2 ฝ่าย โดยฝั่ง NETBAY เป็นบริษัทที่มีอัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิที่ค่อนข้างสูงที่ 80% และ 40% ตามลำดับ แต่การเติบโตของรายได้ที่ผ่านมาค่อนข้างทรงตัว เราประเมิน DITTO จะเข้ามาปลดล็อคการเติบโตจากทั้งในด้านของการขาย และความเชี่ยวชาญในงานภาครัฐส่วนอื่นๆ ทั้งศาล กรมที่ดิน การปกครองส่วนท้องถิ่น รวมถึง ปปช. ที่ทาง NETBAY มีการดำเนินการอยู่แล้ว ซึ่งน่าจะทำให้ NETBAY กลับมาเติบโตได้แข็งแกร่งอีกครั้ง
• ในฟากของ DITTO กรเข้ามาของ NETBAY นอกจากส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นแล้ว NETBAY ยังจะเข้ามาหนุนในส่วนของทีม Dev นอกเหนือจาก TEAMG ที่เข้ามาหนุนในส่วนของทีม Engineer ทำให้มีศักยภาพพร้อมที่จะขยายงานรวมถึงรับงานที่มีขนาดใหญ่ยิ่งขึ้นและเป็นส่วนงานด้านเทคโนโลยีที่มีอัตรากำไรสูง นอกจากนั้น NETBAY จะยังสามารถเข้ามาเสริมทัพในการพัฒนา Platform ซึ่งเป็นงานถนัดของ NETBAY ทั้งในส่วนของ Carbon Credit หรือ ESG ที่ DITTO กำลังรุกตลาดด้านนี้อย่างเต็มที่
• ในช่วงที่ผ่านมาคุณพิชิตแม้ว่าจะมีการเปิดรับนักลงทุนรายใหม่แต่พูดย้ำอยู่เสมอว่าจะขายหุ้นของตนเองให้กับคนที่จะเข้ามาสร้างมูลค่าเพิ่มให้ NETBAY เท่านั้น ซึ่งคุณพิชิตน่าจะเจอ “คนที่ใช่” แล้ว

View From Fundamental:

เราประเมินดีลนี้เป็นบวกกับทั้ง NETBAY สำหรับการปลดล๊อคการเติบโตในอนาคตและ DITTO จากการเข้ามาเสริมทัพของ NETBAY ทั้งในด้านของกำไรส่วนเพิ่ม และการดำเนินธุรกิจ เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ DITTO

- Advertisement -