บล.หยวนต้า (ประเทศไทย):
Gift Infinite (GIFT)
TURNAROUND จากการปรับโครงสร้างธุรกิจ
NON-RATED
TP upside (downside) NR
Close Jan 11, 2024 Price 3.44
12M Target NR
ปรับโครงสร้างธุรกิจ มุ่งสร้าง New S-Curve
กิฟท์ อินฟินิท (GIFT INFINITE) เดิมชื่อ แกรททิทูด อินฟินิท (Gratitude Infinite) ก่อตั้งเมื่อเดือน เมษายน 2542 เดิมประกอบธุรกิจจัดหา พัฒนา และจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์สำหรับการผลิตสินค้าสำเร็จรูป (Chemical Ingredient) ใช้ในอุตสาหกรรมต่าง ๆ เช่น อุตสาหกรรมเครื่องสำอาง สี พลาสติกและบรรจุภัณฑ์ และเวชภัณฑ์ เป็นต้น ต่อมาในปี 2565 คุณสุรชัย เชษฐโชติศักดิ์ ได้เข้าถือหุ้นใหญ่ของบริษัทฯ พร้อมปรับโครงสร้างและกลยุทธ์ทางธุรกิจ และได้เปลี่ยนชื่อบริษัทเป็น “กิฟท์ อินฟินิท” ในปี 2566 ปัจจุบัน กิฟท์ อินฟินิท ได้ยกเลิกทำธุรกิจเดิม และวางกลยุทธ์ในการดำเนินธุรกิจหลัก 3 ธุรกิจ ได้แก่ 1) กลุ่มธุรกิจ Tech & Innovations 2) กลุ่มธุรกิจ Food & Beverage 3) กลุ่มธุรกิจ Hospitality, Wellness & Beauty โดยคาดว่าทั้ง 3 ธุรกิจใหม่จะเป็น New S-Curve หนุนการเติบโตต่อเนื่อง
คาดปี 2566 ผลประกอบการ TURNAROUND
บริษัทมีกำไรสุทธิใน 3Q66 ที่ 2.79 ล้านบาท พลิกฟื้นจากปีก่อนที่ขาดทุน 1.29 ล้านบาท และ +91%QoQ โดยมีปัจจัยหนุนจาก 1) การที่บริษัทฯได้เข้าลงทุนในบริษัทอะลอตเท็ค จำกัด (ALT) ตั้งแต่เมื่อวันที่ 1 กันยายน 2566 สัดส่วน 40% ของส่วนผู้ถือหุ้น ซึ่งส่งผลให้บริษัทมีรายได้ใน 3Q66 เติบโตแบบก้าวกระโดด +502%YoY เป็น 175 ล้านบาท ตามลำดับ 2) บริษัทมีรายได้จากเงินปั่นผลจากการลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย และกำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ และมีรายได้ดอกเบี้ยจากการให้เงินกู้ยืมเงิน ซึ่งเป็นแผนการบริหารเงินสดของบริษัทฯ ขณะที่แนวโน้มใน 4Q66 คาดเติบโตเด่น QoQ และ YoY ซึ่งเป็นไตรมาสแรกที่จะรับรู้รายได้จาก ALT เต็มไตรมาส และคาดว่าผลประกอบการปี 2566 จะพลิกเป็นบวกในรอบ 3 ปี
ขยายธุรกิจใหม่ปัจจัยหนุนการเติบโตในช่วง 3 ปีข้างหน้า
ในช่วงปี 2566 คาดผลประกอบการเติบโตจากธุรกิจ บริษัทอะลอตเท็ค จำกัด (ALT) เป็นหลัก ขณะที่แผนธุรกิจ 3 ปีข้างหน้า (ในช่วงปี 2567-2569) บริษัทฯ มีแผนขยายการลงทุนอย่างต่อเนื่องสู่ธุรกิจใหม่ๆ ในกลุ่ม กลุ่ม Food & Beverage ในปี 2567-2568 และลงทุนในธุรกิจ Hospitality, Wellness & Beauty ซึ่งถือเป็นตลาดใหญ่ที่มีแนวโน้มเติบโตสูง โดยทีมผู้บริหารให้เป้ารายได้สิ้นปี 2566 ที่ 820 ล้านบาท และในปี 2567 บริษัทฯ จะเข้าสู่ New S-Curve ส่งผลให้มีรายได้สูงถึงประมาณ 2,700 ล้านบาทเนื่องจากรับรู้รายได้จาก ALT เต็มปี และภายในปี 2569 ตั้งเป้ารายได้จะเพิ่มเป็น 4,500 ล้านบาท
หุ้น Growth Stock ที่น่าสนใจ…ราคาหุ้นยังถูกกว่าค่าเฉลี่ย
เรามองว่าธุรกิจของ GIFT มีความน่าสนใจ เนื่องจากผลประกอบการอยู่ในช่วง turnaround หลังจากการปรับโครงสร้างทั้งกลุ่มผู้ถือหุ้นใหม่ และการปรับโครงสร้างธุรกิจ ช่วยหนุนผลประกอบการเติบโตก้าวกระโดดในช่วง 4 ปีข้างหน้า (ปี 2566-2569)
ทางหยวนต้าไม่ได้ cover หุ้น GIFT เบื้องต้นในปี 2567 หากอิงจากเป้าหมายรายได้ของบริษัทที่ 2,700 ล้านบาท เราใช้สมมุติฐานอัตรากำไรสุทธิที่ 7.4% คาดกำไรสุทธิราว 200 ล้านบาท EPs ที่ 0.15 บาทราคาปัจจุบันคิดเป็น PER ที่ราว 23x ถือว่ายังถูกกว่าเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 5 ปี ของหุ้นในธุรกิจที่เกี่ยวข้อง อาทิ กลุ่ม Tech & Innovations (เฉพาะกลุ่มธุรกิจขายซิมและอุปกรณ์) ที่ 25% , Food & Beverage (เฉพาะกลุ่มร้านอาหาร) ที่ 27x
การวิเคราะห์ทางเทคนิค: แนวรับ 3.30/3.18 บาท แนวต้าน 3.56/3.78 บาท
ปัจจัยเสี่ยง : 1) ภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว อาจทำให้ผลประกอบการไม่เป็นไปตามเป้าที่บริษัทคาดหวัง 2) การเข้าสู่ธุรกิจใหม่ ทั้งธุรกิจ Tech & Innovations Food & Beverage และธุรกิจ Hospitality, Weliness & Beauty แม้เป็นตลาดใหญ่ แต่ก็มีการแข่งขันสูง
