บล.ฟิลลิป:
TISCO 4Q66 กำไรน้อยกว่าคาด
ทยอยซื้อ TP’67: 105.00
กำไร 4Q66 น้อยกว่าคาด จากการตั้งสำรอง และต้นทุนดอกเบี้ยสูงกว่าคาด โดยกำไรลดลงทั้ง y-y และ q-q สินเชื่อ 4Q66 ถึงแม้ว่าจะหดตัวลง แต่ยังเป็นระดับที่โดดเด่นที่เทียบกับกลุ่ม ในขณะที่ NPL ยังทรงตัว แต่ปี 67 คาด NPL อาจจะเพิ่มสูงขึ้นจากการเน้นปล่อยสินเชื่อที่ให้ผลตอบแทนสูง ยังคงประมาณการกำไรปี 67 และยังคงราคาพื้นฐาน 105 บาท เหลือส่วนต่างไม่มาก แต่ปันผลยังเด่นแนะนำ “ทยอยซื้อ”
| งบรวม | 4Q66 | 3Q66 | 4Q65 | % y-y | % q-q | 2566 | 2565 | % y-y |
กำไร | 1,781 | 1,875 | 1,806 | -1.4 | -5.0 | 7,303 | 7,222 | 1.1 |
| EPS | 0.32 | 0.42 | -0.40 | -1.4 | -5.0 | 9.12 | 9.02 | 1.1 |
หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท
- 4Q66 กำไร ลดลง y-y และ q-q: 4Q66 กำไร 1.8 พันลบ. ต่ำกว่าที่คาด เนื่องจากการตั้งสำรอง และต้นทุนดอกเบี้ยสูงกว่าคาด โดยกำไรลดลง 1.4% y-y จากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยลดลง และต้นทุนดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นและลดลง 5% q-q จากต้นทุนดอกเบี้ย และการตั้งสำรองเพิ่มสูงขึ้น
- กำไรปี 66 เพิ่มขึ้น 1.1% y-y: ปี 66 TISCO มีกำไร 7.3 พันลบ. เพิ่มขึ้นเพียง 1.1% y-y ถึงแม้ว่ารายได้ดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นมากจากสินเชื่อที่เติบโตสูงที่สุดในกลุ่ม และการปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ขึ้น แต่ต้นทุนดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น และค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากการเปิดสาขาสมหวังเพิ่ม ทำให้กำไรเพิ่มขึ้นไม่มาก
- สินเชื่อหด NPL ทรงตัว ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยลด: สินเชื่อ 4Q66 หดตัวลง 0.6% q-q ทำให้สินเชื่อเติบโตจากสิ้นปี 65 4.8%ytd NPL อยู่ที่ 2.22% ใกล้เคียงกับไตรมาสก่อนที่อยู่ที่ 2.25% แต่ตั้นทุนดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้น ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยลดลงเหลือ 5.15% จาก 5.21% ในไตรมาสก่อน คาดปี 67 กำไรจะอยู่ที่ 7.6 พันลบ. เพิ่มขึ้น 3.6% y-y ยังคงราคาพื้นฐาน 105 บาท ส่วนต่างอาจจะเหลือไม่มาก แต่ TISCO ยังมีปันผลเด่น โดย 2H66 คาดว่าจะจ่ายอีก 5.50/หุ้น คิดเป็น Div. yield 5.4% แนะนำ “ทยอยซื้อ”
- Advertisement -
