บล.กรุงศรีฯ:
ELECTRONICS SECTOR – เพิ่งจะเริ่มฟื้นตัวเท่านั้น (NEUTRAL)
กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์เริ่มเข้าสู่วัฎจักรของการฟื้นตัวแล้ว แต่ยังอยู่ในช่วง ต้น ๆ และเราคาดว่าการฟื้นตัวจะเป็นแบบ U-shape มากกว่า V- shape ดังนั้น กลยุทธ์การลงทุนในหุ้นกลุ่มนี้ของเราในขณะนี้จึงอิงจาก โมเมนตัมการฟื้นตัวของกำไรแต่ละบริษัท เรามอง NEUTRAL กับกลุ่ม อิเล็กทรอนิกส์ โดยเลือก KCE เป็นหุ้นเด่นของเราในกลุ่มนี้
คาดว่าจะฟื้นตัวอย่างอ่อน ๆ ในปี 2024
เรามองบวกการฟื้นตัวของอุปสงค์ในปี 2024 แบบระมัดระวัง โดยคาดว่าอุปสงค์ ผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์หลัก ๆ จะโตเพียงหลักเดียวต่ำ ๆ หรือ กลาง ๆ เท่านั้น โดย ผลผลิตในบางหมวดยังไม่กลับไปถึงระดับปี 2022 เรามองว่าการที่ผลประกบอบการ จะฟื้นตัวในปี 2024 ยังเป็นเรื่องท้าทายเพราะแนวโน้มเศรษฐกิจโลกยังมีความไม่ แน่นอนอยู่ ดังนั้น เราจึงคิดว่าการฟื้นตัวของกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์น่าจะเป็นลักษณะ U- shape
ความคาดหมายต่อผลประกอบการจะเป็นตัวขับเคลื่อนราคาหุ้นในกลุ่ม
หุ้นกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ที่เราศึกษาอยู่เคยมีสหสัมพันธ์เป็นบวกอย่างสูงกับอัตรา แลกเปลี่ยน THB/USD และดัชนีหุ้นหลักในตลาดโลก อย่างเช่น NASDAQ และ S&P500 แต่จากต้นปี 2023 เป็นต้นมา สหสัมพันธ์ดังกล่าวหายไป ซึ่งอาจจะเป็น เพราะนักลงทุนเปลี่ยนมาให้ความสนใจกับประมาณการกำไรที่ลดลงในระยะต่อไป แทน
ให้น้ำหนักกลุ่มนี้ที่ NEUTRAL
เนื่องจากเรามองว่ากลุ่มอิเล็กทรอนิกส์เข้าสู่วัฏจักรของการฟื้นตัวแล้ว โมเมนตัมของ กำไรจึงจะเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนราคาหุ้นในระยะต่อไป เราจึงเน้นหุ้นที่ผล ประกอบการมีแนวโน้มจะเติบโตได้อย่างชัดเจน และแข็งแกร่งที่สุด ซึ่งเป็นเหตุที่ทำให้เราเลือก KCE เป็นหุ้นเด่นของเรา โดย KCE จะเป็นบริษัทแรกในกลุ่มที่ผล ประกอบการฟื้นตัวขึ้น ซึ่งจะเริ่มตั้งแต่ 4Q23 เป็นต้นไป อย่างไรก็ตาม ราคา เป้าหมายของเราอิงจากค่าเฉลี่ย +0.5S.D. เท่านั้น เพราะวัฏจักรการฟื้นตัวเพิ่งจะ เริ่มต้นเท่านั้น และเราให้น้ำหนักกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ที่ NEUTRAL โดยเราขอรอดู สัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจนกว่านี้ในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ก่อน
