บล.บัวหลวง:
Inflation – เงินเฟ้อติดลบ แต่จะกลับเป็นบวกภายในไตรมาส 2/67
เงินเฟ้อทั่วไปของประเทศไทยในเดือน ม.ค. อยู่ที่ -1.11% YoY ต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือน ส.ค. 2558 เงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ +0.52% YoY เงินเฟ้อทั่วไปและเงินเฟ้อพื้นฐานต่ำกว่าตลาดคาดที่ -0.82% และ +0.57% เล็กน้อยตามลำดับเงินเฟ้อทั่วไปและเงินเฟ้อพื้นฐานทรงตัว MoM
ทั้งราคาสินค้าอาหารและสินค้าที่ไม่ใช่อาหารกดดันเงินเฟ้อในเดือน ม.ค.
ดัชนีราคาอาหารและเครื่องดื่มลดลง 1.1% YoY ในเดือน ม.ค. 2567 จากราคาผลิตภัณฑ์เนื้อสัตว์และผักที่ลดลง ดัชนีสินค้าที่ไม่ใช่อาหารและเครื่องดื่มก็ลดลง 1.1% YoY ในเดือน ม.ค. จากราคาพลังงานที่ลดลง (ส่วนใหญ่จากมาตรการช่วยเหลือของรัฐบาล) อย่างไรก็ตามเงินเฟ้อทั่วไปทรงตัว MoM โดยค่าไฟที่สูงขึ้นสำหรับช่วงเดือนม.ค.-เม.ย. 2567 ช่วยชดเชยผลกระทบของราคาเนื้อสัตว์และผักที่ลดลง
คาดติดลบน้อยลงในเดือน ก.พ.
เราคาดเงนิเฟ้อทั่วไปเดือน ก.พ. 2567 จะติดลบ 0.7% YoY จากราคาพลังงานที่ลดลง YoY (ดีเซล ก๊าซโซฮอล์ และค่าไฟ) จะกลบผลกระทบของราคาอาหารที่ปรับตัวขึ้น (ยกเว้นเนื้อสัตว์) อย่างไรก็ตาม เงินเฟ้อทั่วไปจะปรับตัวขึ้น MoM จากราคาพลังงานที่สูงขึ้น (หลักๆจาก ก๊าซโซฮอล์ 91 เนื่องจากการช่วยเหลือจากภาครัฐหมดไปตั้งแต่สิ้นเดือน ม.ค.) ทั้งนี้เงินเฟ้อพื้นฐานน่าจะปรับตัวขึ้นเล็กน้อย YoY ในเดือน ก.พ. แต่ไม่น่าจะเกิน 1%
คงคาดการณ์เงินเฟ้อปี 2567 ดังเดิม
เราได้แบ่งคาดการณ์ดัชนีเงินเฟ้อทั่วไปในปี 2567 ออกเป็น 3 สถานการณ์คือ 0.8-1.8% ภายใต้สถานการณ์ที่เป็นกรณี high-case ดัชนีเงินเฟ้อทั่วไปในปี 2567 จะอยู่ที่ 1.8% YoY โดยได้รับแรงหนุนจาก: 1) ราคาอาหารที่สูงขึ้นเนื่องจากผลกระทบจากปรากฏการณ์เอลนีโญที่กดดันอุปทานของอาหารบางรายการ ซึ่งเราคาดว่าจะหนุนราคาอาหารให้สูงขึ้น และ 2) ราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่สูงขึ้น (ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นในกรณีความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ขยายตัว) โดยคาดการณ์ว่าไม่มีการสนับสนุนจากรัฐบาลใหม่ (มาตรการช่วยเหลือสำหรับราคาน้ำมันดีเซลจะลดลงหรือหมดไปในเดือนเม.ย. 2567)
ในทางกลับกัน หากปรากฏการณ์เอลนีโญส่งผลต่อการผลิตทางการเกษตรเพียงเล็กน้อย และการสู้รบยังคงอยู่ในวงแคบในแถบอิสราเอล กาซา/เวสต์แบงก์ และเลบานอนตอนใต้ ดัชนีเงินเฟ้อทั่วไปอาจยังคงอยู่ในระดับต่ำ ภายใต้สถานการณ์ low-case นี้ เรามองว่าเงินเฟ้อพื้นฐานปี 2567 อยู่ที่ 0.8%YoY นอกจากนี้ ในกรณีพื้นฐาน เราคาดดัชนีเงินเฟ้อพื้นฐานทั่วไปปี 2567 อยู่ที่ 1.2% YoY โดยมาจากราคาเนื้อสัตว์ที่สูงขึ้น (การบริโภคที่มากขึ้นเนื่องจากการท่องเที่ยวและเนื้อหมูนำเข้าอย่างผิดกฎหมายที่ลดลง เนื่องจากความพยายาม ในการจัดการการนำเข้าหมูเลื่อนที่เข้มงวดขึ้น) และมาตรการช่วยเหลือจากภาครัฐสำหรับราคาพลังงานที่ลดลง (โดยหลักสำหรับราคา ดีเซลและค่าไฟ)
