บล.ฟิลลิป:
TTW ม.ค. ปริมาณขายน้ำประปาโต 3.6% y-y
ทยอยซื้อ TP’67 : 10.00
ม.ค. แม้ปริมาณขายโตจากพื้นที่ของ PTW ที่ราคาขายต่ำตามสัญญาใหม่ แต่ในพื้นของ TTW มองมีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวจากเศรษฐกิจในประเทศและการส่งออกที่ดีขึ้น ทำให้ปริมาณการใช้น้ำประปาฟื้นตัวขึ้น อีกทั้ง ธุรกิจเป็นสินค้าจำเป็นต่อการใช้ชีวิตและอุตสาหกรรม ทำให้กำไรมีความผันผวนต่ำ ทำให้ตลอด 10 ปี สามารถจ่ายปันผลได้ 0.60 บาท/ปี คาดในปี 2567 ยังจ่ายได้เท่าเดิม มี yield กว่า 6% ยังคงแนะนำ “ทยอยซื้อ” แต่ปรับราคาพื้นฐานลงเล็กน้อย จากราคาขายที่ลดลงมากกว่าคาด
- ม.ค. ปริมาณขาย +3.6% y-y ที่ 4.14 แสนลบ./วัน: ม.ค. ปริมาณขายน้ำประปาใน 3 พื้นที่รวม 24.23 ล้าน ลบ.ม. หรือ 4.14 แสน ลบ.ม./วัน +3.6% y-y หลักมาจากการเติบโตในพื้นที่ของ PTW ที่ +9.0% โดย 64% เป็นผู้ใช้ครัวเรือนที่ยังมีความต้องการใช้น้ำประปาจากเขตเมืองและอสังหาฯ ที่ยังคงขยายตัว อีกทั้งราคาขายลดลง 52%-56% หลังต่อสัญญาใหม่ ทำให้ กปภ. ซื้อน้ำประปาเพิ่มขึ้น ส่วน TTW ยัง -1% เพราะฐานลูกค้า 53% อยู่ในกลุ่มโรงงานและพาณิชยกรรมที่ยังมีผลกระทบจากเศรษฐกิจและภาคการส่งออกอยู่ รวมถึง BIE ที่ -6% จากลูกค้าทั้งหมดเป็นโรงงาน และคาดรายได้รวม -16.1% หลักมาจาก PTW ที่ราคาขายลดลงเป็น 6.06-6.50 บาท/ลบ.ม. จากปี 66 ที่ 13.76 บาท TTW ใน 3 แสน ลบ.ม. แรก -0.95% และส่วนที่เกิน 3 แสน ลบ.ม. -0.61% ตามเงินเฟือปีก่อน เป็น 31.23 บาท และ 13.03 บาท/ลบ. ส่วนของ BIE ยังเท่าเดิมที่ 24.75 บาท/ ลบ.ม. แม้ราคาขาย PTW จะลดลง แต่ต้นทุนค่าเสื่อมจะลดลงด้วย
- แนวโน้มปริมาณขายจะดีขึ้น: PTW คาดจะยังเป็นการเติบโตต่อเนื่อง จากการใช้น้ำประปาของภาคครัวเรือน ส่วน TTW แนวโน้มจะค่อย ๆ ฟื้นตัว ตามเศรษฐกิจในประเทศและการส่งออกที่ฟื้นตัวจากปีก่อน ส่วน BIE คาดจะยังคงลดลง เพราะลูกค้าบางส่วนย้ายฐานการผลิต
- เหมาะสมลงทุนรับเงินปืนผล: แม้ปริมาณขายและราคาขายอาจปรับตัวลงตามภาวะเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ แต่ธุรกิจของบริษัทผลิตสินค้าจำเป็นต่อการใช้ชีวิตและอุตสาหกรรม จึงมีความผันผวนตำและช่วง 10 ปีที่ผ่านมา จ่ายปันผลได้ 0.60 บาทได้ตลอด ซึ่งคาดว่าในปี 2567 ยังจ่ายได้เท่าเดิม
- Advertisement -
