บล.บัวหลวง:
Jasmine Broadband Internet Infrastructure Fund (JASIF TB / JASIFu.BK)
JASIF – ปันผลจุกๆ
กำไรหลักลดลง YoY และ QoQ
JASIF รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/66 ที่ 486 ล้านบาท พลิกกลับ YoY และ QoQ หากไม่รวมขาดทุนพิเศษจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนจำนวน 1,000 ล้านบาท กำไรหลักจะอยู่ที่ 1.5 พันล้านบาท ลดลง 31% YoY และ 23% QoQ JASIF ไม่สามารถจ่ายเงินปันผลจากการดำเนินงานได้เนื่องจากยังมีขาดทุนสะสมอยู่ อย่างไรก็ตาม บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลจากการลดทุน 0.16 บาท (จะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 21 ก.พ. และจ่ายปันผลในวันที่ 18 มี.ค.) คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 2.5%
ประเด็นสำคัญจากผลประกอบการ
รายได้ค่าเช่าอยู่ที่ 1.8 พันล้านบาทในไตรมาส 4/66 ลดลง 29% YoY และ 21% QoQ เนื่องจากผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงสัญญาเช่าโครงสร้าง พื้นฐานระหว่าง JASIF และ TTTBB ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 4% YoY แต่ลดลง 16% QoQ ค่าใช้จ่ายกองทุนรวมลดลง 40% YoY และ 12% QoQ
แนวโน้ม
เราคาดกำไรหลักไตรมาส 1/67 จะลดลง YoY เนื่องจากผลกระทบทั้งไตรมาสจากรายได้ค่าเช่าที่ลดลงจาก TTTBB อย่างไรก็ตาม กำไรยังคงทรงตัว QoQ เราคาดว่า JASIF จะจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสที่ 0.16 บาทต่อหุ้น จนกว่าผลขาดทุนสะสมจะเปลี่ยนไปเป็นกำไรสะสม (คาดว่าภายในกลางปี 2568]
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
ประมาณการกำไรสุทธิปี 2567 ของเรายังคงเดิมที่ 5.9 พันล้านบาท พลิกกลับ YoY และเรายังคงแนะนำ “ถือ” ที่ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2567 ที่ 5.80 บาท
คำแนะนำ
เรายังคงคำแนะนำ “ถือ” โดยอิงจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลต่อปีในระดับสูงที่ 10%
