บล.บัวหลวง:
Advanced Info Service (ADVANC TB / ADVANC.BK)
ADVANC – ผลประกอบการไตรมาส 4/66 ต่ำกว่าคาด
กำไรสุทธิและกำไรหลักต่ำกว่าที่เราคาด
ADVANC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/66 ที่ 7,003 ล้านบาท ลดลง 5% YoY และ 14% QoQ กำไรสุทธิต่ำกว่าที่เราคาด 12% (ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่มากกว่าคาด) และต่ำกว่าตลาดคาด 6% หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักจะอยู่ที่ 7,213 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% YoY แต่ลดลง 5% QoQ กำไรหลักต่ำกว่า ที่เราคาด 8% (ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่มากกว่าคาด) แต่เป็นไปตามที่ตลาดคาด
ประเด็นสำคัญจากผลประกอบการ
กำไรหลักเพิ่มขึ้น YoY หนุนโดยรายได้บริการหลักที่เพิ่มขึ้น (หนุนโดยรายได้จากธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และธุรกิจบรอดแบนด์) และต้นทุนขายที่ลดลง (ค่าเสื่อมราคาที่ลดลง และราคาไฟฟ้าที่ลดลง) กำไรหลักลดลง QoQ เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น รายได้ธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่เพิ่มขึ้น 1.1%YoY และ 1.8% QoQ รายได้ต่อรายต่อเดือนอยู่ที่ 223 บาท เพิ่มขึ้น 4.4% YoY และ 3.2%QoQ รายได้ธุรกิจบรอดแบนด์เพิ่มขึ้น 71% YoY และ 47% QoQ (การเข้าซื้อกิจการ TTTBB) ยอดขายซิมและอุปกรณ์ลดลง 5% YoY แต่เพิ่มขึ้น 27% QoQ
แนวโน้ม
เราคาดกำไรหลักในไตรมาส 1/67 ที่ 7,837 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17% YoY และ 9% QนQ หนุนโดยรายได้บริการหลักที่เพิ่มขึ้น และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลง เราคาดรายได้บริการหลักในไตรมาสนี้ที่ 3.78 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% YoY และ 7% QoQ หนุนรายได้จากธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และธุรกิจบรอดแบนด์ที่เพิ่มขึ้น
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
เรายังคงประมาณการกำไรหลักปี 2567 ดังเดิมไม่เปลี่ยนแปลงที่ 3.09 หมื่นล้านบาท (เพิ่มขึ้น 8% YoY) และยังคงราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2567 ดังเดิมที่ 270 บาท
คำแนะนำ
เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” อิงจากพื้นฐานแนวโน้มผลประกอบการที่ดีและมูลค่าหุ้นที่น่าสนใจ โดยมี EV/EBITDA ที่ 8.4 เท่า
