บล.บัวหลวง:
Media – เกาะกลุ่มสื่อนอกบ้านไว้ ในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 (NEUTRAL)
หุ้นกลุ่มสื่อยังคงถูกกดดัน เนื่องจากตลาดยังคงมีมุมมองที่ระมัดระวังต่อแนวโน้มเม็ดเงินโฆษณา โดยผู้ประกอบการสื่อโทรทัศน์ยังคงอยู่ในโหมดตั้งรับ ดังนั้นเราจึงมองว่ารอดูสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจนก่อนดีกว่า แต่กลุ่มสื่อนอกบ้านยังคงเห็นการ ฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง
เม็ดเงินโฆษณาปี 2566 เติบโต 3% YoY
เม็ดเงินโฆษณาโดยรวมเพิ่มขึ้น 3% YoY เป็น 1.16 แสนล้านบาทในปี 2566 แบ่งเป็นสื่อโทรทัศน์ (ลดลง 3% YoY) สื่อนอกบ้าน (เพิ่มขึ้น 16% YoY) สื่อออนไลน์ (เพิ่มขึ้น 13% YoY) วิทยุ (เพิ่มขึ้น 8% YoY) สื่อสิ่งพิมพ์ (ลดลง 13% YoY) และสื่อโรงหนัง (เพิ่มขึ้น 7% YoY) สังเกตว่าอุตสาหกรรมที่มีการใช้จ่ายด้านการโฆษณาเพิ่มขึ้นมากที่สุด ได้แก่ เสื้อผ้าและเครื่องประดับ (เพิ่มขึ้น 122% YoY) การท่องเที่ยว (เพิ่มขึ้น 21% YoY) เกษตร (เพิ่มขึ้น 20% YoY) ผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนบุคคลและเครื่องสำอาง (เพิ่มขึ้น 4% YoY) และการเงิน (เพิ่มขึ้น 4% YoY) แต่อุปกรณ์ในครัวเรือน หน่วยงานภาครัฐโทรคมนาคม การศึกษา และยานยนต์ ปรับลดงบโฆษณาลงอย่างมากในปี 2566 โดยลดลงตั้งแต่ 22%-34% YoY ในด้านของพฤติกรรมของคนรุ่นใหม่ (Gen Z และ Gen Y) นิยมใช้ SVOD ในขณะที่คนรุ่นเก่า (Gen X และ Baby Boomers) ชอบ AVOD เวลาอยู่หน้าจอเฉลี่ยต่อวันคือ 1 ชั่วโมง 48 นาทีสำหรับโทรทัศน์ (โดยเฉพาะช่วงกลางวัน) และ 42 นาทีสำหรับหน้าจอดิจิทัล (ส่วนใหญ่ตอนกลางคืน)
จำนวนสายตาของสื่อนอกบ้านเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในปี 2566 โดย BTSGIF รายงานจำนวนผู้โดยสารบนรถไฟฟ้า BTS เฉลี่ย 16 ล้านเที่ยว/เดือน ในปี 2566 เพิ่มขึ้น 36% YoY (แต่ยังคงต่ำกว่าระดับก่อนโควิด 20%) BEM รายงานจำนวนผู้โดยสารเฉลี่ย/วัน สำหรับรถไฟฟ้า MRT จำนวน 390,000 เที่ยว เพิ่มขึ้น 44% YoY (และสูงกว่าระดับก่อนโควิด 15%) ขณะที่ทางด่วนปริมาณจราจรเฉลี่ย/วันอยู่ที่ 1,117,000 เที่ยว เพิ่มขึ้น 8% YoY (ต่ำกว่าระดับก่อนโควิด 10%]
ผู้นำไตรมาส 4/66 คือ MAJOR
เราคาดว่าบริษัทสื่อทั้ง 4 บริษัทที่เราให้คำแนะนำ จะรายงานกำไรหลักรวมที่ 824 ล้านบาทในไตรมาส 4/66 เพิ่มขึ้น 78% YoY และ 79% QoQ สำหรับกำไรสุทธิ คาดว่า RS จะบันทึกกำไรที่เกี่ยวข้องกับดีล RS Music และ BEC มีแนวโน้มที่จะรายงานรายการที่เกี่ยวข้องกับภาษีเราคาด MAJOR จะเป็นผู้นำการเติบโต YoY ในไตรมาส 4/66 โดยคาดกำไรที่ 304 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 290% YoY และ 227% QoQ ได้แรงหนุนจากภาพยนตร์ไทยที่ประสบความสำเร็จอย่าง สัปเหร่อ (500 ล้านบาท) ธี่หยด (340 ล้านบาท) และ 4 Kings 2 ( 170 ล้านบาท) ตามด้วย PLANB โดยคาดกำไรหลักอยู่ที่ 280 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% YoY (และ 7% Q0Q) หนุนจาก อัตราการใช้กำลังการโฆษณาที่สูงขึ้น (80% ในไตรมาส 4/66 เทียบกับ 72%ในไตรมาส 4/65 และ 73% ในไตรมาส 3/65) และอีเว้นท์ของ BNK ขณะที่ BEC เราคาดว่ากำไรหลักจะอยู่ที่ 173 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18% YoY และ 368% QoQ หนุนจากส่วนแบ่งกำไรจาก ธี่หยด (ราว 60-70 ล้านบาท)
โลว์ซีซั่นในไตรมาส 1/67
เมื่อมองไตรมาส 1/67 แบรนด์สินค้าอุปโภคบริโภคระดับโลกมีแนวโน้มระมัดระวังในการเพิ่มงบโฆษณา ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ ส่งผลให้ธุรกิจสื่อชะลอตัวตามฤดูกาล อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะฟื้นตัวได้ในเดือน มี.ค. ซึ่งตรงกับการเปิดตัวภาพยนตร์ฮอลลีวูดชื่อดังหลายเรื่อง รวมถึง Godzilla x Kong: The New Empire ทั้งนี้เราคาด PLANB และ MAJOR จะเป็นผู้นำกำไรเติบโตในไตรมาส 1/67
