บล.ฟิลลิป:

NL : เอ็นแอล ดีเวลลอปเมนต์

  • ลักษณะธุรกิจ: ประกอบกิจการให้บริการสำรวจ ออกแบบ และก่อสร้างงานอาคารทกประเภท รวมทั้งการติดตั้งงานระบบวิศวกรรมต่างๆ
  • วัตถุประสงค์ IPO: ขาย IPO 130 ล้านหุ้น ที่ราคา 2.60 บาท/หุ้น เข้าซื้อขายใน SET กลุ่มธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง หมวุดบริการรับเหมาก่อสร้าง เงิน IPO นำไปใช้ 1) 1. เพื่อเป็นเงินทุนในการซื้อเครื่องมือและอุปกรณ์ก่อสร้างใหม่ สำหรับใช้ในงานโครงการก่อสร้างที่ยังไม่ได้ส่งมอบและงานโครงการก่อสร้างใหม่ในอนาคต 50 ลบ. และ 3) เงินทุนหมุนเวียน 269 ลบ.
  • 9M66 กำไรโตมีนัยสำคัญ 1,202.8% y-y: รายได้รับเหมาก่อสร้าง +131.6% ที่ 1,708 ลบ. จาก 1) งานโครงการก่อสร้างสถานพยาบาล +180.9% เป็น 1,334 ลบ. มีสัดส่วนรายได้ที่ 78% จาก 1.1) โครงการ ศูนย์มะเร็งเฉลิมพระเกียรติ ของ ม.นวมินทราธิราช 748 ลบ. และ 1.2) โครงการก่อสร้างโรงพยาบาลพระจอมเกล้าเจ้าคุณทหาร 244 ลบ. และ 2) งานอาคารสำนักงาน/เพื่อการพาณิชย์ และอาคารพักอาศัย +42.4% เป็น 343 ลบ. มีสัดส่วนที่ 32% ของรายได้ ต้นทุน +141.9% เนื่องจากการรับรู้ค่า K ตามรายได้รับเหมาก่อสร้าง จึงมีอัตรากำไรขั้นต้นลดลงเป็น 15.3% จาก 18.9% ส่วน SG&A ทรงตัวจากปีก่อน แม้ค่าใช้จ่ายบุคลากรเพิ่ม แต่ส่วนอื่นมีการปรับตัวลดลง ทำให้มีกำไรสุทธิที่ 105 ลบ. +1,202.8% จากปีก่อนที่กำไร 8 ลบ. โดยมีอัตรากำไรสุทธิที่ 6.1% จากปีก่อนที่อยู่เพียง 1.1%
  • ความเสี่ยงการดำเนินงาน: ความไม่สม่ำเสมอของรายได้, การเปลี่ยนแปลงของราคาวัสดุก่อสร้าง, การประมาณการต้นทุนคลาดเคลื่อน, การว่าจ้างผู้รับเหมาช่วง, ความล่าช้าในการส่งมอบโครงการ, การพึ่งพิ่งผู้ว่าจ้างรายหนึ่ง, ไม่สามารถวางบิลเรียกเก็บรายได้ที่ยังไม่เรียกชำระ, ความผิดพลาดในการให้รับเหมาก่อสร้าง, การเปลี่ยนแปลงระเบียบข้อบังคับและกฎหมาย, การขาดแคลนบุคลากร, ผู้ถือหุ้นรายใหญ่มากกว่า 50%
    ภายหลังการเสนอขาย IPO
  • Market Consensus: ราคาพื้นฐาน 5.90-7.50 บาท
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน