บล.บัวหลวง:
Eastern Polymer Group (EPG TB / EPG.BK)
EPG – แนวโน้มกำไร 4Q23/24 และปี 2023/24 เติบโตดี
การเติบโตของยอดขายของทุกธุรกิจหลัก, อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมที่ทรงตัวอยู่ในระดับสูง, และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้นจะหนุนการเติบโตของกำไรสุทธิใน 4Q23/24 และในปี 2023/24 ของ EPG และน่าจะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้น นอกจากนั้น Valuation ยังคงอยู่ในระดับที่น่าสนใจ
แนวโน้มกำไร 4Q23/24 เติบโตทั้ง YoY และ QoQ
ผลการดำเนินงานของทุกธุรกิจทั้งธุรกิจฉนวนกันความร้อน (AEROFLEX), ธุรกิจชิ้นส่วนยานยนต์ (AEROKLAS), และธุรกิจบรรจุภัณฑ์ (EPP) มีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้น YoY และ QoQ ใน 4Q23/24 (ม.ค. – มี.ค. 2024) หนุนโดยการเติบโตของยอดขาย, อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมที่ทรงตัวอยู่ในระดับสูง, และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้น สำหรับภาพรวมปี 2023/24 (เม.ย. 2023 – มี.ค. 2024) EPG ยังคงเป้าหมายการเติบโตของยอดขายที่ 10% YoY (9M23/24 เติบโต 6% YoY) และตั้งเป้าหมายอัตรากำไรขั้นต้น (GM) ไม่ต่ำกว่า 32% (9M23/24 อยู่ที่ 32.5%)
AEROFLEX-แข็งแกร่งต่อเนื่อง พร้อม GM สูง
บริษัทตั้งเป้าหมายการเติบโตของยอดขาย 4Q23/24 AEROFLEX ไว้ที่ 8% YoY (9M23/24 เติบโต 5% YoY) และอัตรากำไรขั้นต้น (GM) ที่ 43-45% (มีโอกาสที่ GM จะสูงกว่าเป้าหมาย โดยในช่วง 9M23/24 GM อยู่ที่ 47.2%) หนุนโดยอุปสงค์ที่เติบโตดีทั้งในไทย, สหรัฐฯ, และญี่ปุ่น, การออกผลิตภัณฑ์ใหม่ นอกจากนั้นยอดขายคาดว่าจะเติบโต QoQ ด้วย เนื่องจากไตรมาสที่แล้วเป็นช่วงโลว์ซีซั่น
AEROKLAS-ยอดขายมีแนวโน้มเติบโตดี
บริษัทตั้งเป้าหมายการเติบโตของยอดขาย 4Q23/24 ของ AEROKLAS ที่ 15% YoY และเติบโต QoQ (9M23/24 เติบโต 9% YoY) และอัตรากำไรขั้นต้น (GM) ที่ 30-33% (9M23/24 อยู่ที่ 32.2%) หนุนโดยคำสั่งซื้อจากโครงการใหม่, การออกผลิตภัณฑ์ใหม่, และผลการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้นของบริษัทย่อยในออสเตรเลีย
EPP-ฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป
บริษัทตั้งเป้าหมายการเติบโตของยอดขาย 4Q23/24 ของ EPP ที่ 10-12% YoY (ทรงตัว QoQ) (9M23/24 เติบโต 1% YoY) และอัตรากำไรขั้นต้น (GM) ที่ 15% (9M23/24 อยู่ที่ 12.5%) หนุนโดยอัตราการใช้กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น
Bloomberg consensus: Bloomberg คาดการณ์กำไร EPG เติบโต 33% ในปี 2023/24 (EPS ที่ 0.51 บาท) และ 11% ในปี 2024/25 (EPS ที่ 0.56 บาท) ปัจจุบัน EPG ซื้อขายที่ PE ปี 2023/24 ที่ 14.4 เท่า และปี 2024/25 ที่ 13.1 เท่า (ค่าเฉลี่ยในอดีตอยู่ที่ 23.6 เท่า) Bloomberg Consensus กำหนดราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 9.18 บาท (ช่วง 7.88-11.00 บาท) และให้คำแนะนำซื้อ 88% ถือ 12%
Technical View: ราคาหุ้นเริ่มฟื้นตัว (recovery signal) ขึ้นจากฐานแนวรับ 7.00 แนวต้านแรก 8.00 ถัดไป 8.50
