บล.บัวหลวง:
TU ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป
ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
What’s new?
ผู้บริหารตั้งเป้า conservatives ปี 2024 รายได้โต 3-4% และอัตรากำไรขั้นต้น 17-18% ซึ่งมาจาก 1) อาหารทะเลแปรรูปรายได้โต 3-4% จาก volumes เป็นหลัก ราคาขายลด, 2) อาหารทะเลแช่แข็งลดลงจากการทำกลยุทธ์ปรับลดปริมาณการขายสินค้ากำไรต่ำ, 3) อาหารสัตว์เลี้ยงโต 15%, 4) FX assumptions 33.5 บาท/$
Highlights:
- ผู้บริหารมองงบ 1Q24 จะอ่อนแอ YoY แม้ว่ารายได้และ GM จะดีขึ้นเล็กน้อย แต่มีค่าใช้จ่ายภาษีเพิ่มขึ้นเช่นกัน
- ราคาปลาทูน่า ลงมาถึง $1,300 ต่อตันในปัจจุบัน แต่ TU ยังไม่ได้ประโยชน์จากราคาปลาถูกใน 1Q24 เพราะยังมี inventory ราคาแพงกว่าอยู่ และ OEM ปรับลดราคา
- ผู้บริหารคาดราคาปลาที่ลด จะกระตุ้นยอดขายใน 2Q24 และ GM เพิ่ม
- ผลกระทบจาก Red Sea คาดเพียงเล็กน้อยใน 4Q23 และใน 1Q24
View From Fundamental:
จากข้อมูลการประชุม เราคาดว่าตลาดจะปรับกำไรลงมา กดดันราคาหุ้นในระยะสั้นได้ กำไรประมาณการของเราอยู่ในช่วงต่ำหากเทียบกับประมาณการของตลาด และเรามองผลการดำเนินงานที่อาจจะออกมาอ่อนแอใน 1Q24 ก่อนจะแข็งแกร่งขึ้นใน 2Q24 ที่จะเข้าสู่ high season ของธุรกิจหลัก อัตรากำไรสูงขึ้นจากราคาปลาต่ำ และขาดทุน RL ที่จะหายไป คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 17.80 บาท
- Advertisement -
