Daily Focus: Earnings and Selective Play
2024 SET Target : 1520
ตลาดหุ้นวานนี้ : SET Index ปรับตัวขึ้นได้แข็งแกร่งสวนทางที่คาดว่าจะย่อตัว ดัชนีปิดบวก 12.54 จุด ที่ระดับ 1,393.61 จุด ด้วยมูลค่าการซื้อขายที่หนาแน่นถึง 6.5 หมื่นลบ. หุ้นขนาดใหญ่ปรับตัวขึ้นหนุนตลาด นำโดยกลุ่ม ธนาคาร ไฟแนนซ์ ปีโตรเคมี การแพทย์ เป็นต้น ส่วนกลุ่มที่ถ่วง คือ สื่อสารฯ ท่องเที่ยว สถาบันในประเทศยังขายสุทธิในตลาดหุ้นอีก 840 ลบ. แต่นักลงทุนต่างชาติพลิกมาซื้อสุทธิสูงถึง 6.3 พันลบ. (และ Long Index Futures ถึงเกือบ 2.5 หมื่นสัญญา)
แนวโน้มตลาดวันนี้ : เราคาด SET Index แกว่งตัว Sideways ในกรอบ 1,390-1,400 จุด โดยรายงานการประชุม FED สะท้อนว่าการลดดอกเบี้ยจะไม่เร็วและคณะกรรมการยังไม่มั่นใจว่าจะตรึงดอกเบี้ยสูงอีกนานเท่าใด โดยต้องรอข้อมูลเพิ่มเติมจนมั่นใจว่าเงินเฟ้อปรับตัวลงสู่กรอบเป้าหมายที่ 2% หลังเศรษฐกิจสหรัฐฯ แข็งแรงกว่าที่คาด รวมถึงเงินเฟ้อที่เริ่มลงช้า ส่งผลให้ Bond Yield 10 ปีสหรัฐฯขยับขึ้นเป็น 4.33% ปัจจุบันตลาดมอง FED จะเริ่มลดดอกเบี้ยเดือน มิ.ย. แต่ความน่าจะเป็นลดลงเหลือ 52% และมองปรับลงเหลือ 4 ครั้งปีนี้ ทำให้สินทรัพย์เสี่ยงคาดว่าจะปรับขึ้นได้จำกัด อย่างไรก็ตาม กลุ่มเทคโนโลยีคาดได้ Sentiment หนุนอยู่บ้างจากงบ 4Q23 ของ Nvidia ที่ออกมาดีกว่าคาด ส่วนปัจจัยในประเทศยังคงจับตาช่วงโค้งสุดท้ายของการประกาศกำไร 4Q23 ของบจ. ซึ่งเบื้องต้นเท่าที่ประกาศออกมาแล้วต่ำกว่าคาดราว 7% และเริ่มเห็นการปรับลดประมาณการปี 2024 ลง โดยเราจะมีการทบทวน SET Target อีกครั้งสิ้นเดือนนี้ อย่างไรก็ตามจากแนวโน้มเศรษฐกิจที่ผ่านจุดต่ำสุดในปี 2023 ไปแล้ว และทยอยเร่งตัวขึ้นในปี 2024 โดยเฉพาะใน 2H24 หลังงบประมาณประจำปี 2024 คาดว่าจะผ่านสภาฯ ได้ใน 2024 ทำให้เรายังมองดัชนีที่ระดับ 1,350-1,360+/- จุด ยังน่าสนใจในการทยอยสะสมระยะกลาง-ยาว ส่วนระยะสั้นยังเน้นเลือกลงทุนเป็นรายตัวที่มีปัจจัยบวกและแนวโน้มกำไรปีนี้แข็งแกร่ง
กลยุทธ์ : เลือกหุ้นที่โมเมนตัมกำไร 4Q23-2024 แข็งแกร่ง และ PER/PBV ต่ำ เทียบกับ Pre-Covid
หุ้นเด่นเดือน ก.พ.: CPALL, ITEL, MINT, PR9, TU
หุ้นเด่นวันนี้ : BDMS
- แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 35 บาท
- กำไรปกติ 4Q23 ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 4 พันลบ. +2% q-q, +27% y-Y ดีกว่าเราและตลาดคาด 7-8% จาก EBITDA margin ที่ดีกว่าคาด ส่วนรายได้ทั้งไทยและต่างชาติปรับตัวขึ้นแกร่ง จบปี 2023 มีกำไรปกติ 1.44 หมื่นลบ. +14% y-y
- แนวโน้ม 1Q24 โมเมนต้มรายได้จากคนไข้ต่างชาติดีขึ้นต่อเนื่อง และมีโอกาสเห็นกำไร 1Q24 ทำสถิติสูงสุดใหม่ คงประมาณการกำไรปี 2024 ที่ 1.57 หมื่นลบ. +9% y-y
- แนวรับ 27.50-27 บาท แนวต้าน 29.50-30//31-32 บาท
Fund Flow : วานนี้กระแสเงินทุนพลิกมาไหลออกจากภูมิภาคสุทธิ US$410 ล้าน เม็ดเงินไหลออกจากไต้หวัน US$467 ล้าน ตามด้วยเกาหลีใต้ US$133 ล้าน ส่วนอาเซียนพลิกมาไหลเข้าไทย สูงสุด US$176 ล้าน ส่วนอินโดนีเซียและฟิลิปปินส์ไหลเข้าบางๆ แนวโน้มของกระแสเงินทุนคาดว่าจะยังผสมผสาน โดยหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีได้ Sentiment บวกจากงบ Nvidia ที่ดีกว่าคาด แต่รายงานการประชุม FED ยืนยันภาพว่าการลดดอกเบี้ยของ FED จะไม่เร็ว
ประเด็นสำคัญวันนี้
(+) ICHI กำไรสุทธิ 4Q23 ที่ 295 ลบ. -10% q-q, +53% y-y ดีกว่าตลาดและเราคาด 7-14% โดยกำไร q-q ที่ลดลงมาจากโบนัสพนักงาน และอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง ขณะที่รายได้ทำสถิติสูงสุดใหม่จากยอดขายชาเขียวในประเทศที่สูงขึ้น จบปี 2023 รายได้รวมอยู่ที่ 8.1 พันลบ. +27% y-y บริษัทประกาศขายที่ดิน 72 ไร่ที่อยุธยาคาดจะบันทึกกำไรจากการขายที่ดิน 100 ลบ. ใน 1H24 และจ่ายปันผลงวด 2H23 ที่ 0.50 บาท/หุ้น yield ราว 2.9% ราคาเป้าหมาย 19 บาท แนะนำ “ซื้อ”
(+) SHR กำไรปกติ 4Q23 ที่ 65 ลบ. พลิกจากขาดทุน 10 ลบ.ใน 3Q24 และดีกว่าเราและตลาดที่คาดไว้ 10-21 ลบ. เนื่องจากมีรายได้รับทางภาษี และมีรายการพิเศษหลายรายการกำไรที่ลดลง y-y จากภาระดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้นและมีส่วนแบ่งขาดทุนจาก SO/Maldives จบปี 2023 พลิกกลับเป็นกำไร 80 ลบ. แนวโน้ม 1Q24 คาดจะดีขึ้นจาก Maldives Outlook ดี และโรงแรมที่ภูเก็ตและเกาะพีพีเปิด full operation คงราคาเป้าหมาย 4 บาท แนะนำ “ซื้อ”
(0) SAV กำไรปกติ 4Q23 ที่ 102 ลบ. -2% q-q, +52% y-y ตามคาด โดย y-y ที่เพิ่มขึ้นมาจากปริมาณเที่ยวบินที่แข็งแกร่ง และภาระดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง แต่ q-q ที่ชะลอตัวเป็นเพราะปริมาณเที่ยวบิน Overflight ชะลอลง อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นและ SG&A ลดลง จบปี 2023 มีกำไรปกติ 280 ลบ. +49% แนวโน้มกำไร 1Q24 ยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่องจากฤดูท่องเที่ยวของกัมพูชา เวียนนาม และไทย คงราคาเป้าหมาย 26 บาท แนะนำ “ซื้อ”
(-) TFG ขาดทุน 4Q23 ต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 2 และขาดทุนมากกว่าคาด มาจากทั้งราคาขายเนื้อสัตว์ที่ปรับลงต่อทั้งหมูและไก่ ขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบปรับลงช้า จบปี 2023 ขาดทุนสุทธิ -813 ลบ. บริษัทประกาศจ่ายปั่นผลงวด 2H23 หุ้นละ 0.01 บาท Yield 0.3% โดยจ่ายจากกำไรสะสม และออก TFG-W4 ไม่เกิน 581 ล้านหน่วย ให้ผู้ถือหุ้นเดิม ในอัตรา 10 หุ้นสามัญ : 1 warrant โดยมีอายุ 3 ปี (อัตราใช้สิทธิ 1 : 1) ราคาใช้สิทธิ 3.8 บาท จะขึ้น XD และ XW 30 เม.ย นี้
(0) GABLE กำไรปกติ 4Q23 ที่ 101 ลบ. +53% q-q, -20% y-y ต่ำกว่าคาด 5% จาก SG&A สูงกว่าคาด จบปี 2023 มีกำไรปกติ 252 ลบ. -5% Y-Y เนื่องจากการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐที่ล่าช้า และการแข่งขันที่สูงขึ้น เรายังคงคาดกำไรปี 2024 +26% y-y และประกาศจ่ายปันผล 0.289 บาท/หุ้น Yield 6.9% ราคาเป้าหมาย 6.80 บาท แนะนำ “ซื้อ”
(+) IPO ใหม่ BKGI เป็นผู้ประกอบการอยู่ในห่วงโซ่จีโนมิกส์หรือการวิเคราะห์พันธุกรรมของสิ่งมีชีวิต ปัจจุบันมีรายได้หลักจากบริการตรวจ NIPT ภายใต้เบรนด์ NIFTY ที่เป็นกรรมสิทธิ์ของผู้ถือหุ้นใหญ่อย่างกลุ่ม BGI ซึ่งเป็นไบโอเทคระดับโลกสัญชาติจีน เราคาดกำไรสุทธิปี 2024 ที่ 53 ลบ. +81% y-y และคาด +21% CAGR ใน 3 ปีข้างหน้า ประเมินราคาเป้าหมาย 2.70 บาท (Finansia เป็นที่ปรึกษาทางการเงินและผู้จัดการการจัดจำหน่ายฯ)
(+) ตลาดดาวโจนส์ เพิ่มขึ้น 48.44 จุด หรือ +0.13% ปิดที่ 38,612.24 จุด แต่ดัชนี Nasdag ปิดลบติดต่อกันเป็นวันที่ 3 ขณะที่นักลงทุนรอดูผลประกอบการของ Nvidia ซึ่งจะมีการเปิดเผยหลังตลาดปิดทำการ
(-) ตลาดหุ้นยุโรป ปิดลบ โดยถูกกดดันจากการร่วงลงของหุ้นกลุ่มธนาคาร หลังหุ้นเอชเอสบีซีดิ่งลงเนื่องจากรายงานผลประกอบการที่น่าผิดหวัง ขณะที่นักลงทุนชะลอการลงทุนเพื่อรอการเปิดเผยรายงานการประชุมเดือนม.ค.ของเฟดเพื่อหาสัญญาณแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย
(0) ตลาดหุ้นเอเชีย เปิดทรงตัว โดยนักลงทุนยังประเมินความน่าจะเป็นที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะชะลอออกไปมากกว่าคาด
(+) ค่าเงินบาท แข็งค่า อยู่ที่บริเวณ 35.88 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ -0.27%
(+) ราคาน้ำมันดิบ NYMEX เพิ่มขึ้น 87 เซนต์ หรือ 1.13% ปิดที่ 77.91 ดอลลาร์/บาร์เรล โดยได้แรงหนุนจากการคาดการณ์ที่ว่าสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลาง อาจจะส่งผลกระทบต่ออุปทานน้ำมัน ในขณะที่เช้านี้ปรับขึ้นอยู่ที่ระดับ 78.04 ดอลลาร์/บาร์เรล หรือ +0.17%
(-) ราคาทองคำ COMEX ลดลง 5.50 ดอลลาร์ หรือ 0.27% ปิดที่ 2,034.30ดอลลาร์/ออนซ์ ขณะที่นักลงทุนจับตารายงานการประชุมของเฟด เพื่อประเมินแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของเฟด ในขณะที่เช้านี้ปรับขึ้นที่ระดับ 2,037.10ดอลลาร์/ออนซ์ หรือ +0.14%
SPDR Gold Trust ถือครองทองคำ 829.82/ -0.76%
